Облигация

Все ключевые условия известны заранее: размер купонов, график выплат и дата возврата номинала фиксируются при выпуске бумаги. В этом главное отличие от акции — там доход зависит от результатов бизнеса и решений акционеров, здесь он расписан по календарю. Поэтому облигации считаются более предсказуемым инструментом: доходность скромнее, чем потенциально у акций, но и разброс результатов меньше.

Предсказуемость не означает отсутствие рисков. Первый — дефолт: эмитент может не расплатиться по долгу. Второй — рыночный: до погашения цена облигации колеблется вслед за процентными ставками, и при досрочной продаже можно получить меньше, чем заплатили. Если держать бумагу до погашения и эмитент платит, второй риск не реализуется — инвестор получает ровно то, что было обещано.

Облигация с номиналом 1 000 ₽, купоном 12% годовых и погашением через 3 года. Мария покупает её при размещении за 1 000 ₽. Каждый год ей приходит 120 ₽ купонами, обычно двумя выплатами по 60 ₽. Через три года эмитент возвращает 1 000 ₽ номинала. Итог: 360 ₽ купонного дохода до налога на вложенную тысячу, все цифры были известны в день покупки.

Теперь сценарий с продажей раньше срока. Через год ключевая ставка выросла, и новые облигации дают уже 16%. Бумага Марии с купоном 12% интересна покупателям только со скидкой: её рыночная цена опустилась примерно до 930 ₽. Если продать сейчас — убыток по цене съест часть купонного дохода. Если додержать до погашения — Мария получит свои 1 000 ₽ независимо от рыночной цены.