Оферта
Обновлено: 2026-07-03Оферта — это заранее установленная дата, в которую облигацию можно предъявить эмитенту к досрочному выкупу, как правило по номиналу. Для длинных выпусков оферта служит промежуточной точкой выхода: вернуть деньги можно через два-три года, не дожидаясь погашения через десять.
Поподробнее
Оферты бывают двух видов. Put-оферта — право инвестора: хотите — предъявляете бумагу к выкупу, не хотите — держите дальше; у российских корпоративных облигаций это распространённый вариант. Call-оферта — право эмитента выкупить выпуск принудительно, которым он пользуется, когда ставки снизились и долг можно перезанять дешевле.
Главная особенность, о которой обязан знать держатель: ставка купона у таких бумаг зафиксирована только до даты оферты, а после эмитент вправе установить новую — вплоть до символической. Так компании подталкивают инвесторов сдать бумаги. Пропустивший оферту и смену купона остаётся с почти беспроцентной облигацией, цена которой проседает. Поэтому по бумагам с офертой следят за датой и ориентируются на доходность к оферте, а не к погашению.
Разберём на примере
Облигация с погашением через 10 лет, купоном 13% и put-офертой через 3 года. За месяц до оферты эмитент объявляет новый купон — 0,1% годовых: сигнал «сдавайте бумаги». Иван подаёт через брокера заявление на участие в оферте и получает номинал. Мария новость пропустила: после оферты её бумага платит 0,1%, рыночная цена просела к 80% номинала, и выбор теперь — продать с убытком или держать почти беспроцентный долг до погашения.
Ключевые моменты
- Put-оферта — право инвестора сдать бумагу по номиналу; call — право эмитента выкупить принудительно
- После оферты эмитент может резко снизить купон — за датой и новым купоном нужно следить
- По облигациям с офертой смотрят доходность к оферте, а не к погашению
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Через брокера: в установленный период подаётся поручение на предъявление бумаг. У одних брокеров это кнопка в приложении, у других — заявление; встречается и комиссия за участие. Главное — сроки: окно подачи ограничено, и уточнять процедуру нужно заранее, а не в последний день.
