Дюрация
Обновлено: 2026-07-03Дюрация — это средневзвешенный срок, за который инвестор возвращает вложенные в облигацию деньги с учётом всех выплат. На практике используется как мера процентного риска: чем больше дюрация, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение ставок.
Поподробнее
Дюрация всегда не больше срока до погашения, потому что купоны возвращают часть денег раньше: у бескупонной бумаги она равна сроку, у облигации с щедрыми купонами — заметно короче. Считать её вручную не нужно: готовое значение публикуют биржа и брокеры в карточке бумаги.
Рабочее правило: при изменении ставки на 1 процентный пункт цена облигации меняется примерно на величину дюрации в процентах, в противоположную сторону. Отсюда логика выбора бумаг под прогноз: ожидаете снижения ставок — длинная дюрация усилит рост цены; ожидаете роста или не хотите угадывать — короткая дюрация ограничит колебания.
Формула
Разберём на примере
У облигации дюрация 4 года. ЦБ снижает ставку на 2 процентных пункта: цена бумаги вырастает примерно на 4 × 2 = 8%. У короткой облигации с дюрацией 1 год тот же ход ставки дал бы около 2% роста. Теперь обратный сценарий: ставка выросла на 2 пункта — длинная бумага потеряла в цене те же 8%, короткая — 2%. Дюрация не хорошая и не плохая: это рычаг, который работает в обе стороны.
Ключевые моменты
- Дюрация — не срок погашения, а мера чувствительности цены к ставкам
- Правило: изменение ставки на 1 пункт двигает цену примерно на дюрацию в процентах, в обратную сторону
- Длинная дюрация — ставка на снижение ставок, короткая — защита от их роста; у флоатеров дюрация около нуля
Распространенные заблуждения
| Миф | Реальность |
|---|---|
Дюрация — это просто срок до погашения облигации | Это разные вещи: дюрация учитывает купонные выплаты и всегда не больше срока погашения. Две облигации с одинаковым сроком, но разными купонами имеют разную дюрацию — и по-разному отреагируют на одно и то же движение ставки. |
Связанные термины
Материалы по теме
Калькуляторы
Часто задаваемые вопросы
Если держите до конца и эмитент платит, колебания цены по пути не влияют на результат — вы получите номинал. Дюрация важна в двух случаях: если бумагу, возможно, придётся продать раньше срока и если вы выбираете облигации под прогноз по ставкам.
