Калькулятор облигаций

Купонная доходность — ставка купона к номиналу: она записана в условиях выпуска. Текущая доходность — годовой купон, делённый на цену покупки, то есть отдача купонов на вложенные деньги. Доходность к погашению учитывает ещё разницу между ценой покупки и номиналом и время до погашения, поэтому по ней облигации удобно сравнивать между собой. Подробнее — в статьях «Доходность к погашению» и «Купонная доходность».

Для быстрой оценки годовой купон делят на цену покупки — получается текущая доходность. Точнее считать доходность к погашению: это ставка, при которой все будущие купоны и номинал, приведённые к сегодняшнему дню, в сумме дают цену покупки вместе с накопленным купонным доходом (НКД). Вручную такой расчёт делается подбором, поэтому его доверяют калькулятору. Формула и разбор по шагам — в статье «Доходность к погашению».

Накопленный купонный доход (НКД) — часть будущего купона, которая накопилась с начала текущего купонного периода. Покупатель платит её продавцу сверх цены облигации, а в день выплаты получает купон целиком, так что эти деньги возвращаются. Поэтому в заявке брокера сумма покупки больше цены облигации. Калькулятор считает НКД по датам сам — в поле цены его не включайте, иначе он учтётся дважды и доходность занизится. Подробнее — в статье «НКД».

С купонов удерживается налог на доходы физических лиц (НДФЛ): для налоговых резидентов 13%, если инвестиционные доходы за год не больше 2,4 млн ₽, и 15% сверх этой суммы. Брокер удерживает налог сам при выплате. На индивидуальном инвестиционном счёте (ИИС) третьего типа налог с купонов при выплате не удерживают, а доход освобождается от налога, если закрыть счёт не раньше минимального срока — пяти лет для счетов, открытых в 2024–2026 годах. Подробнее — в статьях «Купон» и «ИИС».

Дюрация облигации — это средний срок, через который приходят деньги по ней, если каждую выплату учитывать по её доле в цене облигации. У облигации за 980 ₽ с купоном 50 ₽ раз в полгода и погашением через 2 года дюрация Маколея — около 1,86 года: купоны приходят раньше номинала и сдвигают средний срок ближе.

Модифицированная дюрация измеряет рыночный (процентный) риск — на сколько процентов подешевеет облигация, если доходность на рынке вырастет на 1 процентный пункт. У той же облигации это около 1,67%, в калькуляторе — строка «1 п.п. → ≈ 1,67%»: вырастет доходность на 1 п.п. — цена упадёт примерно на 16 ₽, снизится — примерно на столько же вырастет. Если держать облигацию до погашения, такое падение временное: номинал вернут целиком. Чем дальше погашение и меньше купон, тем дюрация больше и тем сильнее цена реагирует на изменение доходности. Подробнее — в статье «Дюрация».

Обычно расходятся исходные данные. Брокер и биржа считают накопленный купонный доход (НКД) на дату расчётов — следующий торговый день после сделки. Доходность бывает эффективной, номинальной или простой, до налога или после, с комиссией или без. Если ввести в калькулятор ту же цену, дату сделки и НКД из заявки брокера, расхождение должно стать небольшим.

Калькулятор рассчитан на облигации с постоянным купоном и погашением всего номинала в конце срока. У флоатера будущие купоны неизвестны, поэтому результат — оценка при допущении, что купон останется текущим. Для облигации с офертой можно указать дату оферты вместо даты погашения — получится доходность к оферте, если эмитент выкупает облигации по номиналу. Облигация с амортизацией возвращает номинал частями, и без графика амортизации её доходность получится неточной. Подробнее — в статьях «Флоатер», «Амортизация облигации» и «Оферта».

Подходит только для приблизительной оценки. У облигаций федерального займа с индексируемым номиналом (ОФЗ-ИН) номинал растёт вместе с инфляцией, и купон начисляется на проиндексированный номинал, поэтому будущие выплаты в рублях заранее неизвестны. Если ввести текущий проиндексированный номинал и не закладывать будущую индексацию, получится примерная доходность сверх инфляции до налога. Налог с прироста номинала калькулятор не учтёт, а индексация идёт с отставанием на три месяца. Подробнее о видах ОФЗ — в статье «ОФЗ».