Купонная доходность
Обновлено: 2026-07-03Купонная доходность — это отношение годовых купонных выплат к стоимости облигации, выраженное в процентах. В базовом виде считается от номинала — это ставка купона, установленная при выпуске. Текущая купонная доходность считается от рыночной цены и показывает процентный поток на вложенные сегодня деньги.
Поподробнее
Разница между двумя вариантами возникает из-за цены покупки. Облигация с купоном 10% от номинала 1 000 ₽ платит 100 ₽ в год всегда. Купленная за 900 ₽, она даёт на вложенные деньги 11,1%; купленная за 1 100 ₽ — только 9,1%. Купон неизменен, доходность на ваши деньги зависит от точки входа.
Ограничение показателя в том, что он видит только купоны и игнорирует второй источник результата — разницу между ценой покупки и погашением по номиналу. Бумага, купленная с дисконтом, принесёт больше, чем показывает купонная доходность; купленная с премией — меньше. Оба источника сводит воедино доходность к погашению, и сравнивать облигации между собой корректно именно по ней.
Формула
Разберём на примере
Облигация: номинал 1 000 ₽, купон 15% (150 ₽ в год), но торгуется она по 1 080 ₽. Текущая купонная доходность: 150 / 1 080 = 13,9% — уже не 15%. А доходность к погашению ещё ниже, около 12%: при погашении вернут 1 000 ₽, на 80 ₽ меньше цены покупки, и эта потеря растворяет часть купонного потока. Три цифры по одной бумаге — 15%, 13,9% и 12% — и реальна для покупателя только последняя.
Ключевые моменты
- Ставка купона считается от номинала, текущая доходность — от цены покупки
- Показатель не учитывает доход или потерю на разнице цены и номинала
- Для выбора между облигациями сравнивайте доходность к погашению, а не купон
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
По двум причинам. Высокий купон часто уже оплачен ценой выше номинала, и реальная доходность к погашению оказывается обычной. А если бумага с высоким купоном торгуется дёшево, рынок закладывает риск эмитента: щедрость купона — это плата за вероятность проблем.
