Акция
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Акция — это ценная бумага, которая делает владельца совладельцем акционерного общества и закрепляет за ним три права: на часть прибыли в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, которое останется после ликвидации компании. Обыкновенная акция даёт голос на собрании акционеров, а привилегированная по общему правилу голоса не даёт, зато дивиденд по ней может быть прописан в уставе.
Акция простыми словами
Пекарню открыли вчетвером, каждый вложил по 250 тысяч рублей. Теперь у каждого четверть дела: четверть прибыли, четверть голосов, когда решают, открывать ли вторую точку, и четверть денег от продажи печей, если пекарню закроют. Акционерное общество устроено так же, только долей в нём миллионы или миллиарды, и каждая оформлена как ценная бумага — акция. Бумаги в буквальном смысле при этом нет: по закону все акции российских акционерных обществ бездокументарные, то есть существуют как записи на счетах у регистратора или в депозитариях.
Деньги от продажи акций компания получает, только когда выпускает новые: на IPO, первичном публичном размещении, или при допэмиссии. Дальше акции переходят из рук в руки на бирже, и покупатель платит уже предыдущему владельцу. Частный инвестор покупает их через брокера по тикеру, короткому коду бумаги, и лотами — минимальными пакетами, размер которых задаёт Московская биржа. Цена складывается из заявок покупателей и продавцов и меняется вслед за прибылью компании и ожиданиями рынка. Дорого или дёшево стоит акция относительно прибыли и капитала, прикидывают по мультипликаторам P/E (цена/прибыль) и P/B (цена/балансовая стоимость).
Заработать на акции можно двумя способами: на росте цены и на дивидендах. Ни то ни другое не гарантировано. Цена может падать годами, а платить дивиденды компания не обязана: каждый раз это решает собрание акционеров. Зато, по расчёту inFrame на данных Московской биржи, с конца 2004 по конец 2025 года акции из индекса МосБиржи с учётом дивидендов приносили в среднем 13,1% в год до налогов, а облигации федерального займа — 8,2%, хотя провалы по дороге приходилось пересиживать годами.
Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница
Обыкновенные акции есть у каждого акционерного общества, привилегированные (на биржевом жаргоне «префы») — только у тех, кто решил их выпустить, и их номинальная стоимость не может превышать 25% уставного капитала. Права по обоим видам задаёт закон «Об акционерных обществах», а подробности по префам — устав конкретной компании.
На бирже преф может стоить и дороже, и дешевле обыкновенной акции той же компании: всё решают правила дивиденда в уставе и то, во сколько рынок оценивает право голоса. По официальным ценам закрытия 25 сентября 2026 года привилегированная акция Сбербанка (тикер SBERP) стоила 276,85 ₽, обыкновенная (SBER) — 276,20 ₽. У Башнефти преф (BANEP) стоил 742 ₽ против 1 210,5 ₽ за обыкновенную акцию (BANE), а у Сургутнефтегаза наоборот: 39,90 ₽ за преф (SNGSP) и 15,285 ₽ за обыкновенную (SNGS).
| Обыкновенная акция | Привилегированная акция | |
|---|---|---|
| Голос на собрании акционеров | По всем вопросам | По общему правилу нет. Голосует по реорганизации и ликвидации, по изменениям устава, которые ограничивают права по этим акциям, и после годового собрания, которое не решило выплатить положенный по уставу дивиденд |
| Размер дивиденда | Сколько утвердит собрание, но не больше рекомендации совета директоров | Сумма или порядок расчёта может быть записан в уставе. Если не записан, префы получают столько же, сколько обыкновенные акции |
| Очередь на дивиденды | После префов с определённым в уставе дивидендом | Пока такой дивиденд по префам не объявлен полностью, объявлять дивиденды по обыкновенным акциям нельзя |
| При ликвидации компании | Остаток имущества после кредиторов и выплат по префам | Раньше обыкновенных получают невыплаченные дивиденды и ликвидационную стоимость из устава |
| Пример тикеров на Мосбирже | SBER, TATN | SBERP, TATNP |
Упрощённо по закону «Об акционерных обществах» (статьи 23, 25, 31, 32, 42, 43). Точные права по привилегированным акциям конкретной компании записаны в её уставе.
Как зарабатывают на акциях и сколько приносил рынок
Доход акционера складывается из двух частей. Первая — изменение цены: если компания зарабатывает больше, рынок готов платить за её долю дороже. Вторая — дивиденды, часть прибыли, которую собрание акционеров решило раздать. В день дивидендной отсечки цена акции открывается примерно на размер выплаты ниже, поэтому дивиденд перекладывает деньги из цены акции на ваш счёт, а итог считают по сумме обеих частей.
Вклад каждой части видно по индексам Московской биржи. Индекс МосБиржи (IMOEX) учитывает только цены акций, индекс МосБиржи полной доходности (MCFTR) — ещё и дивиденды, как будто их сразу вкладывают обратно в те же акции. За 2014–2025 годы первый рос медленнее инфляции, а второй обогнал и её, и облигации федерального займа (ОФЗ). На более длинном отрезке, с конца 2004 по конец 2025 года, индекс полной доходности, по расчёту inFrame, прибавлял в среднем 13,1% в год до налогов, индекс государственных облигаций (RGBITR) — 8,2%.
| Во что вложили 100 000 ₽ в конце 2013 года | Сколько стало в конце 2025 года | В среднем за год |
|---|---|---|
| Акции из индекса МосБиржи с дивидендами (MCFTR) | 400 700 ₽ | 12,3% |
| Те же акции без дивидендов (IMOEX) | 183 900 ₽ | 5,2% |
| Облигации федерального займа (индекс RGBITR) | 228 800 ₽ | 7,1% |
| Столько нужно, чтобы не отстать от инфляции | 230 700 ₽ | 7,2% |
Расчёт inFrame за 12 лет: с 30 декабря 2013 по 30 декабря 2025 года, последние торговые дни этих лет. Итоговая сумма — 100 000 ₽, умноженные на отношение значения индекса Московской биржи в конце периода к значению в начале, с округлением до сотен рублей. Средний доход за год — среднегеометрический: (конец / начало) в степени 1/12 минус 1. Накопленная инфляция — произведение годовых множителей (1 + инфляция за год) за 2014–2025 годы по данным Банка России, декабрь к декабрю. RGBITR — индекс государственных облигаций Мосбиржи с учётом купонов. До налогов и комиссий, дивиденды в MCFTR учтены без налога. Прошлая доходность рынка не обещает будущую.
Чем рискует акционер
Первый риск — цена: индекс МосБиржи полной доходности с 12 декабря 2007 по 24 октября 2008 года потерял 74%, а к прежнему максимуму вернулся только 1 апреля 2011 года. Индекс МосБиржи 20 октября 2021 года закрылся на 4 287,52 пункта, а 25 сентября 2026 года — на 2 273,87, на 47% ниже. С дивидендами картина мягче: индекс полной доходности в феврале 2025 года ненадолго превысил максимум 2021 года, но 25 сентября 2026 года снова был на 20% ниже него. Отдельная акция может падать сильнее рынка и не восстановиться совсем.
Второй риск — банкротство: при ликвидации компании акционеры получают то, что осталось после расчётов со всеми кредиторами, в том числе с держателями облигаций. У банкрота имущества не хватает даже кредиторам, и до акционеров очередь может не дойти вовсе.
Третий риск — размытие доли: если компания проводит допэмиссию, то есть выпускает новые акции, а вы их не покупаете, ваша доля в прибыли и голосах уменьшается. Четвёртый — ликвидность: у бумаг небольших компаний и акций с маленьким free float, долей акций в свободном обращении, покупателей мало, и продать крупный пакет без уступки в цене бывает трудно. У голубых фишек, акций крупнейших компаний с высокой ликвидностью, эта проблема заметно меньше.
Частично от этих рисков защищает диверсификация — распределение денег между многими компаниями разных отраслей. Совсем от падения рынка она не спасает: индекс МосБиржи, в который входят крупнейшие компании страны, за 2022 год потерял 43%.
Как купить акции российских компаний
Напрямую на бирже частный инвестор торговать не может: нужен брокер с лицензией Банка России и брокерский счёт или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС) с налоговыми льготами. Акции российских компаний торгуются на Московской бирже, в приложении брокера их находят по тикеру: SBER — обыкновенные акции Сбербанка, SBERP — привилегированные.
Покупают лотами, и сколько акций в лоте, биржа решает для каждой бумаги. Расчёты идут в режиме T+1: акции поступают на счёт на следующий торговый день после сделки, и это важно, если вы покупаете под дивиденды. Цену можно задать самому лимитной заявкой или купить сразу по лучшей цене в стакане рыночной заявкой.
С иностранными акциями правила строже: с 1 января 2025 года ценные бумаги иностранных компаний через российского брокера может покупать только квалифицированный инвестор; исключение — бумаги из стран Евразийского экономического союза (ЕАЭС), права на которые учитываются в России или ЕАЭС.
Акция на примере
Мария покупает 100 акций условной компании по 500 ₽ — 10 лотов по 10 акций, всего 50 000 ₽. Всего у компании 200 млн акций, так что Марии принадлежит 0,00005% бизнеса: голос на собрании у неё есть, но решать будут крупные акционеры.
За год компания заработала 30 млрд ₽ чистой прибыли, и собрание утвердило дивиденды — половину прибыли, 15 млрд ₽, или 75 ₽ на акцию. Марии начислено 7 500 ₽, брокер удержал налог на доходы физических лиц (НДФЛ) 13%, и на счёт пришло 6 525 ₽. К концу года акция стоит 540 ₽, пакет подорожал на 4 000 ₽. Итог года — 10 525 ₽, или 21% к вложенному.
В плохой год та же компания теряет прибыль, собрание решает дивиденды не платить, а акция дешевеет до 400 ₽. Тогда итог — минус 10 000 ₽, пятая часть вложений. Обе сцены возможны для одной и той же бумаги, поэтому держать все сбережения в одной компании рискованно. Цифры в примере условные.
Акция: главное
- Акция даёт три права: на дивиденды, на голос в управлении (у обыкновенных акций) и на часть имущества после ликвидации компании
- Привилегированные акции по общему правилу не голосуют, но размер дивиденда по ним может быть записан в уставе, и тогда по обыкновенным акциям нельзя объявить дивиденды, пока его не объявят полностью
- Доход акционера — изменение цены плюс дивиденды: за 2014–2025 годы индекс МосБиржи без дивидендов отстал от инфляции, а с дивидендами обогнал её
- Главные риски — долгие падения цены, банкротство, размытие доли и низкая ликвидность; часть из них снижает диверсификация по компаниям
Акция: плюсы и минусы
- По расчёту inFrame, с конца 2004 по конец 2025 года акции из индекса МосБиржи с дивидендами приносили в среднем 13,1% в год до налогов против 8,2% у облигаций федерального займа
- Два источника дохода сразу: рост цены и дивиденды
- Начать можно с небольшой суммы: минимальная покупка — один лот
- Акции крупных компаний ликвидны: пока идут торги, их можно быстро продать почти без уступки в цене
- Доход не гарантирован: цена может падать годами, а дивиденды могут отменить
- При банкротстве акционеры получают остаток после всех кредиторов, и его может не быть
- Цена колеблется сильнее, чем у облигаций и вкладов: за 2022 год индекс МосБиржи потерял 43%
- Допэмиссия размывает долю тех, кто не купил новые акции
Акция: распространённые заблуждения
| Миф | Реальность |
|---|---|
Покупая акцию на бирже, я вкладываю деньги в компанию | На бирже вы платите другому инвестору, который продаёт свою бумагу. Компания получает деньги, только когда размещает новые акции: на IPO или при допэмиссии |
Акции крупных компаний не могут сильно упасть | Индекс МосБиржи, в который входят крупнейшие компании страны, за 2022 год упал на 43%, а 25 сентября 2026 года был на 47% ниже максимума 20 октября 2021 года |
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Акция — это доля в компании, оформленная как ценная бумага. Её владелец, акционер, получает часть прибыли, если компания решит платить дивиденды, может голосовать на собрании акционеров, если акция обыкновенная, и имеет право на часть имущества, которое останется после ликвидации компании и расчётов с кредиторами. Заработать на акции можно на росте её цены и на дивидендах, но ни то ни другое не гарантировано.
Обыкновенная акция даёт голос на собрании акционеров по всем вопросам. Привилегированная по общему правилу голоса не даёт, но сумма или порядок расчёта дивиденда по ней может быть записан в уставе, и пока такой дивиденд не объявлен полностью, объявлять дивиденды по обыкновенным акциям нельзя. Если в уставе размер не определён, привилегированные акции получают столько же, сколько обыкновенные. У Сбербанка, например, тикер обыкновенных акций SBER, привилегированных — SBERP.
Нужен брокер с лицензией Банка России и брокерский счёт или индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Акции российских компаний торгуются на Московской бирже, в приложении брокера их ищут по тикеру — короткому коду бумаги. Покупают лотами, пакетами, размер которых биржа задаёт для каждой бумаги. Расчёты идут в режиме T+1, поэтому акции поступают на счёт на следующий торговый день после сделки.
Нет. На бирже вы покупаете акцию у другого инвестора и платите ему. Компания получает деньги, только когда размещает новые акции: на IPO, первичном публичном размещении, или при допэмиссии. Биржевая цена для компании всё равно важна: от неё зависит, сколько денег она сможет привлечь, если решит выпустить новые акции.
Может, если компания обанкротится. При ликвидации имущество сначала идёт на расчёты с кредиторами, в том числе с держателями облигаций, и только остаток делят между акционерами. У банкрота имущества не хватает даже кредиторам, поэтому акционеры могут не получить ничего. Держать все деньги в акциях одной компании, даже крупной, поэтому рискованно.
По закону «Об акционерных обществах» акционер с 2% голосующих акций может вносить вопросы в повестку годового собрания и выдвигать кандидатов в совет директоров, с 10% — требовать внеочередного собрания. Больше четверти голосов на собрании позволяет заблокировать изменения устава, реорганизацию и ликвидацию: для них нужно три четверти голосов участников. Остальные решения по общему правилу принимают простым большинством голосов участников собрания. Тот, кто купил больше 30% акций публичной компании, за некоторыми исключениями из закона обязан предложить остальным акционерам выкупить их бумаги.
