Опцион
Обновлено: 2026-07-03Опцион — это контракт, дающий покупателю право, но не обязанность, купить или продать базовый актив по заранее зафиксированной цене (страйку) до установленной даты. За это право покупатель платит продавцу премию — она и есть цена опциона. Колл — право купить, пут — право продать.
Поподробнее
Суть инструмента — в асимметрии сторон. Покупатель опциона рискует только уплаченной премией: если цена пошла не туда, он просто не использует своё право. Продавец получает премию сразу, но принимает обязательство исполнить контракт по требованию — его убыток может многократно превысить полученное. Эта асимметрия и объясняет, почему за право выбора нужно платить.
Применений два. Страховка: купив пут на свои акции, инвестор фиксирует минимальную цену продажи — премия работает как страховой взнос. Спекуляция: опцион позволяет поставить на движение цены с ограниченным риском и большим плечом. Отдельное предупреждение о продаже опционов без покрытия: стратегия «собирать премии» приносит частый мелкий доход и редкие катастрофические убытки — это территория профессионалов.
Разберём на примере
Акция стоит 200 ₽. Мария покупает пут со страйком 190 ₽ за премию 6 ₽ на акцию: страховка от падения. Сценарий обвала до 150 ₽: право продать по 190 ₽ экономит ей 40 ₽ на акции, чистый выигрыш опциона — 34 ₽. Сценарий роста до 230 ₽: опцион не нужен, потеряна премия 6 ₽ — как страховой взнос за год без аварий. В обоих сценариях максимальная потеря Марии по опциону была известна заранее: ровно 6 ₽.
Плюсы и минусы
- Риск покупателя ограничен премией и известен до сделки
- Готовая страховка портфеля: пут фиксирует минимальную цену продажи актива
- Большое плечо без риска маржин-колла для покупателя опциона
- Премия сгорает со временем: время всегда играет против покупателя опциона
- Сложное ценообразование: премия зависит от волатильности, срока и страйка — новичку легко переплатить
- Продажа опционов без покрытия несёт неограниченный риск при ограниченном доходе
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Это временной распад: часть премии — плата за оставшееся время, и она тает с каждым днём, ускоряясь к экспирации. Покупатель опциона платит за шанс, и чем меньше времени на его реализацию, тем шанс дешевле. Неподвижный рынок — худший сценарий для купленного опциона.
