Гарантийное обеспечение
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Гарантийное обеспечение, ГО, — это сумма, которую блокируют на счёте при открытии позиции по фьючерсу или продаже опциона. Это возвратный залог: после закрытия позиции деньги разблокируют, а пока она открыта, залог гарантирует способность участника отвечать по обязательствам. Размер рассчитывает Национальный клиринговый центр (НКЦ) Московской биржи, обычно это 10–20% стоимости контракта.
Гарантийное обеспечение простыми словами
Когда вы открываете позицию, ГО блокируется, а когда закрываете, деньги полностью возвращаются в свободный остаток. Именно низкое ГО относительно цены контракта создаёт встроенное плечо срочного рынка. Пока позиция открыта, поверх залога ежедневно начисляется или списывается вариационная маржа; когда убытки съедают свободные средства, наступает маржин-колл, а затем принудительное закрытие.
Размер ГО при этом не постоянен. НКЦ повышает требования при росте волатильности — перед важными событиями, в периоды паники, перед длинными выходными. Позиция, которая вчера помещалась в счёт, после повышения ГО может перестать помещаться, и это само по себе приводит к принудительному сокращению. Опытные трейдеры держат запас свободных средств именно под этот сценарий.
Гарантийное обеспечение на примере
Фьючерс стоит 80 000 ₽, ГО — 12 000 ₽. У Марии на счёте 30 000 ₽: она открывает позицию, 12 000 блокируются, 18 000 остаются буфером. Перед длинными праздниками биржа поднимает ГО до 20 000 ₽ — буфер сжимается до 10 000 ₽ без единого движения цены. Ещё и рынок за день идёт против на 5% — списано 4 000 ₽ вариационной маржи, буфер 6 000 ₽. Позиция, выглядевшая консервативной, за два дня подошла к принудительному закрытию — и половину пути её привело туда не движение цены, а рост требований биржи.
Гарантийное обеспечение: главное
- ГО — возвратный залог: закрыли позицию — деньги разблокированы
- Низкое ГО относительно цены контракта и создаёт плечо срочного рынка
- Клиринговый центр повышает ГО в волатильность — держите запас свободных средств под этот сценарий
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Размер привязан к волатильности базового актива: чем сильнее актив способен двигаться за день, тем больший залог нужен бирже для покрытия возможных потерь. У спокойных активов ГО — единицы процентов от контракта, у самых волатильных — десятки.
В спецификации контракта на сайте биржи и в карточке инструмента у брокера. О плановых повышениях перед праздниками биржа объявляет заранее — эти анонсы стоит читать всем, кто переносит позиции через выходные.
