Гарантийное обеспечение

Механика простая: открыли позицию — ГО заблокировано, закрыли — разблокировано полностью. Именно низкое ГО относительно цены контракта создаёт встроенное плечо срочного рынка. Пока позиция открыта, поверх залога ежедневно начисляется или списывается вариационная маржа; когда убытки съедают свободные средства, наступает маржин-колл, а затем принудительное закрытие.

Важная особенность: размер ГО не постоянен. Биржа повышает требования при росте волатильности — перед важными событиями, в периоды паники, перед длинными выходными. Позиция, которая вчера помещалась в счёт, после повышения ГО может перестать помещаться, и это само по себе приводит к принудительному сокращению. Опытные трейдеры держат запас свободных средств именно под этот сценарий.

Фьючерс стоит 80 000 ₽, ГО — 12 000 ₽. У Марии на счёте 30 000 ₽: она открывает позицию, 12 000 блокируются, 18 000 остаются буфером. Перед длинными праздниками биржа поднимает ГО до 20 000 ₽ — буфер сжимается до 10 000 ₽ без единого движения цены. Ещё и рынок за день идёт против на 5% — списано 4 000 ₽ вариационной маржи, буфер 6 000 ₽. Позиция, выглядевшая консервативной, за два дня подошла к принудительному закрытию — и половину пути её привело туда не движение цены, а рост требований биржи.