Вариационная маржа
Обновлено: 2026-07-03Вариационная маржа — это результат по фьючерсной позиции, который биржа начисляет или списывает деньгами в каждый клиринг. Цена контракта выросла — держателю длинной позиции приходят деньги, упала — списываются. Прибыли и убытки по фьючерсам не «бумажные»: они превращаются в деньги ежедневно.
Поподробнее
В этом фундаментальное отличие от акций. Убыток по акции остаётся нереализованным, пока вы её держите, — ждать восстановления можно годами. По фьючерсу убыток списывается со счёта живыми деньгами в ближайший клиринг, независимо от ваших планов. Удерживать убыточную позицию позволяет только запас свободных средств: закончились — маржин-колл и принудительное закрытие, даже если через неделю цена вернулась бы.
Технически расчёт идёт между расчётными ценами клиринговых сессий: разница, умноженная на объём позиции, и есть вариационная маржа за период. На Московской бирже клирингов в течение дня несколько, так что перерасчёт происходит чаще раза в сутки. Начисленная маржа — обычные деньги: их можно выводить или использовать под новые позиции сразу.
Разберём на примере
Иван купил фьючерс по 100 000 ₽. К вечернему клирингу расчётная цена — 102 000 ₽: на счёт начислено 2 000 ₽. Назавтра цена падает до 99 000 ₽ — списано 3 000 ₽. Позиция всё ещё открыта, Иван ничего не продавал, но её результат уже дважды прошёл через счёт живыми деньгами. Для сравнения: владелец акции при тех же движениях цены не увидел бы ни одной операции по счёту — его результат оставался бы на бумаге до продажи.
Ключевые моменты
- Результат по фьючерсу превращается в деньги каждый клиринг, а не при закрытии позиции
- Убыточную позицию удерживает только запас свободных средств на счёте
- Начисленная вариационная маржа — реальные деньги, доступные сразу
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Нет, это штатная механика срочного рынка: отрицательная вариационная маржа — ваш текущий убыток, зафиксированный деньгами в клиринг. Продавать ничего не нужно было: перерасчёт происходит по всем открытым позициям автоматически.
