Финансовый инструмент
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Финансовый инструмент — это, по российскому закону «О рынке ценных бумаг», ценная бумага или производный финансовый инструмент: акция, облигация, пай фонда, фьючерс, опцион. В широком смысле, принятом в международных стандартах финансовой отчётности, это любой договор, по которому у одной стороны возникает финансовый актив, а у другой — финансовое обязательство или долевой инструмент. Под широкое определение подходят и вклад, и заём.
Финансовые инструменты простыми словами
У плотника в ящике лежат молоток, пила и рубанок: задачи разные, и инструмент под каждую свой. У инвестора ящик устроен так же. Одним инструментом дают деньги в долг, другим покупают долю в бизнесе, третьим страхуются от падения цены. Общее у них одно: каждый — это оформленное право на деньги или на долю, которое можно купить и продать.
Юристы и бухгалтеры понимают слово по-разному. Закон «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ) называет финансовым инструментом ценную бумагу или производный финансовый инструмент, и больше ничего. Валюта и банковский вклад в это определение не попадают, хотя юани торгуются на той же бирже, что и акции. Международный стандарт финансовой отчётности МСФО (IAS) 32 смотрит шире: финансовый инструмент — любой договор, который создаёт финансовый актив у одной стороны и финансовое обязательство или долевой инструмент у другой. В его примерах есть и вклад в банке, и выданный заём, и дебиторская задолженность.
Для частного инвестора практический вопрос другой: что из этого можно купить через брокера и с какими оговорками. Часть инструментов доступна сразу после открытия счёта, для части нужно пройти тестирование, а некоторые продают только квалифицированным инвесторам. Граница проходит по сложности и риску: чем труднее понять, от чего зависит результат, тем выше порог.
Какие бывают финансовые инструменты
Делить инструменты удобнее всего по тому, что именно получает владелец. Долевой инструмент делает его совладельцем, долговой — кредитором, производный даёт права и обязанности, привязанные к чужой цене. Инструменты денежного рынка стоят особняком: это способ пристроить деньги на короткий срок под процент, близкий к текущим ставкам.
Есть и деление на первичные и производные инструменты. Первичный сам даёт право на деньги или долю: акция, облигация, заём. У производного собственной ценности нет, его цена зависит от базового актива — акции, индекса, валюты, товара, ставки. МСФО (IAS) 32 приводит в пример производных инструментов финансовые опционы, фьючерсные и форвардные договоры, процентные и валютные свопы.
Паи фондов в эту сетку ложатся не сразу. Пай — ценная бумага, которая удостоверяет долю в имуществе фонда, а внутри фонда могут лежать и акции, и облигации, и инструменты денежного рынка. Поэтому риск пая определяется тем, во что вложен фонд.
| Группа | Что получает владелец | Примеры | Откуда доход и в чём главный риск |
|---|---|---|---|
| Долевые | Долю в компании: право на часть прибыли, а у обыкновенных акций и на голос | Обыкновенные и привилегированные акции, депозитарные расписки | Дивиденды и рост цены; цена может упасть, дивиденды не гарантированы |
| Долговые | Право получить обратно сумму долга и проценты | Облигации федерального займа (ОФЗ), облигации регионов и компаний | Купоны и разница цен; эмитент может не расплатиться, а цена зависит от уровня ставок |
| Производные | Права и обязанности, привязанные к цене базового актива | Фьючерсы, опционы, форварды, свопы | Изменение цены базового актива; убыток по фьючерсу может превысить внесённое обеспечение |
| Денежного рынка | Возможность разместить деньги на короткий срок под процент | Вклады и депозитные сертификаты, короткие государственные облигации, сделки репо | Процент, близкий к текущим ставкам; доход меняется вслед за ставками |
| Паи фондов | Долю в имуществе фонда | Паи открытых, биржевых, интервальных и закрытых фондов | Зависит от того, во что вложен фонд: акции, облигации, недвижимость, инструменты денежного рынка |
Деление условное. В определении закона 39-ФЗ групп две: ценные бумаги и производные финансовые инструменты. Вклад — финансовый актив по МСФО (IAS) 32, но не финансовый инструмент по закону о рынке ценных бумаг. В указании Банка России о составе активов фондов (№ 4129-У) инструментами денежного рынка названы деньги на счетах и во вкладах, депозитные сертификаты и государственные ценные бумаги.
Что считает финансовым инструментом закон, а что — стандарт отчётности
В законе «О рынке ценных бумаг» определение занимает одну строку: финансовый инструмент — ценная бумага или производный финансовый инструмент. Вся сложность спрятана во второй половине. Производный финансовый инструмент закон описывает как договор, по которому стороны платят друг другу в зависимости от изменения цены товара или ценной бумаги, курса валюты, процентной ставки, уровня инфляции и других показателей либо обязуются в будущем купить или продать базовый актив. Договор репо из этого определения прямо исключён.
Стандарт МСФО (IAS) 32 написан для бухгалтеров, которым нужно решить, как показать договор в отчётности. Отсюда широта: финансовым активом он считает деньги, долевой инструмент другой организации и право получить деньги по договору. Вклад в банке под это подходит, потому что даёт вкладчику право получить деньги от банка. А вот станки, товарные запасы и патенты финансовыми активами не считаются: они помогают зарабатывать, но сами правом на деньги не являются.
| Что | По закону 39-ФЗ | По МСФО (IAS) 32 |
|---|---|---|
| Акция, облигация, пай фонда | Да, ценная бумага | Да |
| Фьючерс, опцион, своп | Да, производный финансовый инструмент | Да, производный финансовый инструмент |
| Вклад в банке | Нет | Да, финансовый актив вкладчика |
| Деньги и валюта | Нет | Да, денежные средства — финансовый актив |
| Выданный заём, дебиторская задолженность | Нет | Да |
| Оборудование, товарные запасы, патенты | Нет | Нет, это физические и нематериальные активы |
| Дивиденды и купоны | Нет, это доход по ценной бумаге | Нет, это доход по инструменту |
Закон «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ) в редакции от 4 августа 2026 года, статья 2. МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление» в редакции от 14 января 2026 года, пункт 11 и руководство по применению.
Какие инструменты доступны неквалифицированному инвестору без теста
Тот, кто только открыл брокерский счёт, по умолчанию неквалифицированный инвестор. Закон делит для него инструменты на три корзины: одни можно покупать сразу, другие — после тестирования у брокера, третьи недоступны без статуса квалифицированного инвестора. Правила записаны в статье 3.1 закона «О рынке ценных бумаг».
Без теста доступны акции из котировальных списков биржи, государственные облигации России и регионов, если выплаты по ним не зависят от внешних показателей, облигации российских компаний с кредитным рейтингом не ниже уровня, который установил Банк России, паи открытых, интервальных и биржевых фондов. Для облигаций компаний с 1 июля 2026 года это рейтинг не ниже A+ минимум от двух рейтинговых агентств — у самого выпуска, у эмитента или у поручителя. Так решил Совет директоров Банка России 19 декабря 2025 года; до этого хватало рейтинга A+ от одного агентства. Тест нужен для сделок с плечом, фьючерсов и опционов, сделок репо, акций вне котировальных списков и облигаций, которые в список «без теста» не попали. Без положительного результата брокер вправе исполнить такое поручение, только если клиент получил уведомление о рисках и подписал заявление об их принятии, и не больше чем на 300 тысяч ₽ за календарный год. Положительный результат теста действует пять лет.
Статус квалифицированного инвестора присваивает брокер или управляющая компания по заявлению. Критерии задаёт Банк России. По имущественному критерию с 1 января 2026 года нужно владеть активами на 24 млн ₽, а в сочетании с профильным образованием, учёной степенью или усложнённым тестированием — на 12 млн ₽. Доход как самостоятельный критерий должен составлять не меньше 12 млн ₽ в год за два последних года.
| Инструмент | Неквалифицированному инвестору | Оговорки |
|---|---|---|
| Акции из котировальных списков биржи | Без теста | Акции вне котировальных списков — после теста |
| ОФЗ и облигации регионов | Без теста | Кроме бумаг, выплаты по которым зависят от наступления оговорённых обстоятельств |
| Облигации российских компаний | Без теста при рейтинге не ниже A+ минимум от двух агентств | Кроме структурных и конвертируемых облигаций, облигаций с плавающим купоном (флоатеров) и других бумаг, выплаты по которым зависят от внешних показателей; бумаги с рейтингом ниже или без рейтинга — после теста |
| Паи открытых, интервальных и биржевых фондов | Без теста | Паи закрытых фондов — без теста, если фонд отвечает требованиям Банка России |
| Фьючерсы и опционы | После теста | Кроме договоров, предназначенных для квалифицированных инвесторов |
| Сделки с плечом | После теста | Покупка на заёмные деньги и продажа бумаг, которых нет на счёте |
| Сделки репо | После теста | Есть исключения, например репо с центральным контрагентом при выполнении условий закона |
| Инструменты для квалифицированных инвесторов | Недоступны | Нужен статус квалифицированного инвестора |
По статье 3.1 закона «О рынке ценных бумаг» в редакции от 4 августа 2026 года; уровень рейтинга — по решению Совета директоров Банка России от 19 декабря 2025 года, которое применяется с 1 июля 2026 года. Приведены основные случаи, полный перечень исключений длиннее. Критерии квалифицированного инвестора — по сообщению Банка России от 17 июля 2025 года.
Финансовые инструменты на примере
Мария открыла брокерский счёт и внесла 300 000 ₽. На 120 000 ₽ она купила облигации федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном, на 100 000 ₽ — акции двух компаний из котировального списка, на 50 000 ₽ — паи биржевого фонда денежного рынка. Все три покупки прошли сразу: тест для них не нужен.
Оставшиеся 30 000 ₽ Мария хотела разделить между облигацией небольшой компании с рейтингом «BBB» и фьючерсом на индекс. В обоих случаях приложение брокера вместо покупки предложило тест: один — про облигации, которым не хватает рейтинга, другой — про производные финансовые инструменты. Тест по облигациям она прошла и купила бумагу. На вопросах о фьючерсах ошиблась, прочитала разбор и решила пока обойтись без них.
В портфеле оказались долговые инструменты (ОФЗ и облигация компании, под которую понадобился тест), долевые (акции) и паи фонда. Суммы и состав портфеля условные и рекомендацией не являются.
Финансовые инструменты: главное
- По закону «О рынке ценных бумаг» финансовый инструмент — это ценная бумага или производный финансовый инструмент
- По МСФО (IAS) 32 определение шире: любой договор, создающий финансовый актив у одной стороны и финансовое обязательство или долевой инструмент у другой
- Основные группы: долевые, долговые, производные и инструменты денежного рынка; паи фондов зависят от того, что лежит внутри фонда
- Неквалифицированному инвестору без теста доступны акции из котировальных списков, облигации федерального займа (ОФЗ) с постоянным купоном, облигации компаний с рейтингом не ниже A+ минимум от двух агентств (правило действует с 1 июля 2026 года) и паи открытых и биржевых фондов
- Фьючерсы, опционы, сделки с плечом и часть облигаций требуют тестирования у брокера; результат теста действует пять лет
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Это оформленное право на деньги или на долю в бизнесе, которое можно купить и продать: акция, облигация, пай фонда, фьючерс, опцион. Российский закон «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ) называет финансовым инструментом ценную бумагу или производный финансовый инструмент. В широком смысле, по международному стандарту финансовой отчётности МСФО (IAS) 32, это любой договор, по которому у одной стороны появляется финансовый актив, а у другой — финансовое обязательство или долевой инструмент.
Фьючерсы, опционы, форварды и свопы. По закону «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ) производный финансовый инструмент — это договор, по которому стороны платят друг другу в зависимости от изменения цены товара или ценной бумаги, курса валюты, процентной ставки, уровня инфляции или другого показателя либо обязуются в будущем купить или продать базовый актив. Договор репо к производным инструментам закон не относит. Частному инвестору без статуса квалифицированного такие договоры доступны после тестирования у брокера.
Первичный инструмент сам даёт право на деньги или долю: акция, облигация, вклад, заём. Цена производного инструмента зависит от другого, базового актива: фьючерс на акции дорожает и дешевеет вслед за акциями. Такое деление есть в международном стандарте финансовой отчётности МСФО (IAS) 32: к первичным он относит, например, дебиторскую и кредиторскую задолженность и долевые инструменты, к производным — финансовые опционы, фьючерсные и форвардные договоры, процентные и валютные свопы. Встречается и пара «первичные и вторичные», но термина «вторичные инструменты» нет ни в законе, ни в стандарте: по смыслу ему соответствуют производные.
Зависит от определения. По закону «О рынке ценных бумаг» (39-ФЗ) — нет: финансовым инструментом там названы только ценная бумага и производный финансовый инструмент. По международному стандарту финансовой отчётности МСФО (IAS) 32 денежные средства и вклад в банке — финансовые активы: вклад даёт право получить деньги от банка. Дивиденды инструментом не считаются ни там, ни там. Это доход, который приносит инструмент — акция.
По статье 3.1 закона «О рынке ценных бумаг» в редакции от 4 августа 2026 года неквалифицированный инвестор без теста может покупать акции из котировальных списков биржи, государственные облигации России и регионов, если выплаты по ним не зависят от внешних показателей, облигации российских компаний с кредитным рейтингом не ниже установленного Банком России (с 1 июля 2026 года — не ниже A+ минимум от двух рейтинговых агентств), паи открытых, интервальных и биржевых фондов. Для сделок с плечом, фьючерсов, опционов, сделок репо и бумаг, не попавших в этот перечень, брокер сначала проведёт тестирование.
Инструмента без риска нет, но риск у них разный. Слабее колеблются в цене инструменты денежного рынка и короткие облигации надёжных эмитентов: до погашения остаётся мало времени, и на изменение ставок цена реагирует слабо. У акций, а тем более у фьючерсов с плечом колебания сильнее, и убыток возможен даже при удачном выборе бумаги, если деньги понадобились в неудачный момент. Поэтому отталкиваются от срока и цели: деньги, которые нужны через полгода, и деньги на двадцать лет вкладывают по-разному. Это общий ориентир, выбор зависит от ваших целей и готовности к риску.
