Стоп-лосс (stop loss)
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Стоп-лосс — это условная заявка, которая закрывает позицию, когда цена доходит до заранее выбранного уровня. Её задача — ограничить убыток по сделке: решение о выходе принимается заранее, а срабатывает заявка без вашего участия. До срабатывания стоп-лосс хранится у брокера, в биржевом стакане его нет.
Стоп-лосс простыми словами
Страховочная верёвка не мешает альпинисту лезть вверх и никак себя не проявляет, пока он не сорвался. Длину её выбирают ещё внизу, до подъёма. Стоп-лосс устроен так же: уровень, на котором вы признаёте ошибку, назначается при входе в сделку, пока голова холодная. И как верёвка может немного проскользнуть, стоп при резком движении может закрыть позицию хуже выбранного уровня.
У стоп-лосса есть цена активации — уровень, при котором заявка срабатывает. Для купленной бумаги её ставят ниже цены входа, для шорта — выше, и тогда стоп-лосс будет заявкой на покупку. После срабатывания брокер отправляет на биржу обычную заявку: рыночную или лимитную с заранее указанной ценой исполнения. По этому признаку стопы и делят на стоп-маркет и стоп-лимит.
Считать стоп удобнее от денег. Сначала решаете, сколько готовы потерять в сделке, потом находите уровень, где идея сделки перестаёт работать, и только затем считаете, сколько бумаг купить, чтобы убыток на этом уровне уложился в лимит.
Где хранится стоп-заявка и когда она срабатывает
В режиме основных торгов акциями на Московской бирже стоп-заявок нет: биржа принимает лимитные, рыночные и айсберг-заявки. Условные заявки хранит брокер. В терминале QUIK, например, условие проверяет сервер QUIK, который находится вне торговой системы биржи, и только после срабатывания он отправляет на биржу обычную заявку. Поэтому стоп не виден в стакане другим участникам торгов и не занимает места в очереди.
В QUIK стоп срабатывает по ценам сделок. Условие сверяют с ценами обезличенных сделок — всех сделок на бирже без указания участников, — и заявки в стакане на него не влияют: если лучшая заявка на покупку уже стоит на вашем уровне, а сделок по этой цене ещё не было, стоп не сработает. В приложениях других брокеров правила могут отличаться, и их стоит уточнить в справке.
Срок жизни стопа тоже задаёт брокер. В QUIK стоп-заявка может действовать до конца торговой сессии, до указанной даты или до отмены, если брокер разрешает переносить её между сессиями. Разработчик QUIK отдельно предупреждает: раз условие проверяет сервер вне биржи, при сбое связи стоп может не исполниться, даже если цена дошла до уровня.
Стоп-маркет и стоп-лимит: чем отличаются
Стоп-маркет после срабатывания отправляет рыночную заявку. Выход быстрый, но цена — та, что в этот момент есть в стакане. С 2 ноября 2020 года в режиме основных торгов Московской биржи рыночная заявка на акции исполняется не дальше 1% от лучшей встречной цены для бумаг из индекса МосБиржи и 3% для остальных, а неисполненный остаток снимается. На резком движении стоп-маркет может закрыть позицию только частично.
Стоп-лимит отправляет лимитную заявку с ценой исполнения, которую вы указали заранее. Цена под контролем, но если рынок проскочил её, заявка останется в стакане неисполненной, а позиция — открытой. Цену исполнения для стопа на продажу можно поставить с запасом ниже цены активации: чем шире зазор, тем больше шансов на исполнение и тем хуже возможная цена.
В QUIK обычная заявка «Стоп-лимит» всегда выставляет лимитную заявку. Рыночную можно выбрать в комбинированной заявке «Тейк-профит и стоп-лимит». В приложениях брокеров эти варианты могут называться иначе.
| Стоп-маркет | Стоп-лимит | |
|---|---|---|
| Что уходит на биржу после срабатывания | Рыночная заявка | Лимитная заявка с заранее указанной ценой |
| Цена исполнения | Лучшие цены в стакане в момент срабатывания | Не хуже указанной цены исполнения |
| Исполнение | Быстрое, но на Мосбирже только в пределах 1% или 3% от лучшей встречной цены | Не гарантировано: цена может проскочить уровень |
| При гэпе | Исполнится по первым ценам после разрыва | Может не исполниться, позиция останется открытой |
| Когда уместен | Важнее выйти, чем выйти по конкретной цене | Важнее цена, и вы готовы следить, исполнился ли стоп |
Гэп и проскальзывание: почему стоп исполнился хуже уровня
Проскальзывание — это разница между уровнем стопа и ценой, по которой позиция закрылась на самом деле. Стоп-маркет срабатывает на сделке по цене стопа или хуже, а рыночная заявка забирает то, что стоит в стакане. В ликвидной бумаге в спокойный день разница может составить копейки, в малоликвидной и на резком движении — проценты.
С гэпом, то есть разрывом между ценой закрытия и следующим открытием, ситуация хуже. Если торги открылись сразу за вашим уровнем, сделок по цене стопа не было вовсе, и стоп сработает на первых ценах после разрыва. Так бывает после новостей, вышедших ночью, и после дивидендной отсечки, когда цена снижается примерно на размер дивиденда. На Мосбирже акциями торгуют и по выходным (к этой сессии допущены не все бумаги), но цена в ней может отклониться от последней цены предыдущего торгового дня не больше чем на 3%, так что крупная новость выходных может отыграться только в понедельник.
Защиты от гэпа у стоп-заявки нет. Снизить этот риск помогают размер позиции, при котором разрыв в 10% против вас не ломает счёт, и календарь: даты отсечек и отчётов, если компания их объявила, известны заранее.
Где ставить стоп-лосс
Стоп ставят там, где идея сделки перестаёт работать. Для покупки в восходящем тренде это место под последним заметным минимумом цены, лоем: если цена ушла ниже, серия повышающихся минимумов сломалась. Для шорта — над последним заметным максимумом.
Слишком близкий стоп задевают обычные колебания цены, и сделка закрывается с убытком за минуту до движения в нужную сторону. Слишком далёкий уменьшает позицию: при том же допустимом убытке в рублях бумаг можно купить меньше.
У очевидных уровней есть ловушка: там же ставят стопы и остальные. Кэрол Ослер, экономист Федерального резервного банка Нью-Йорка, разобрала книгу заявок клиентов крупного банка на валютном рынке и показала, что сработавшие стопы на продажу кучкуются сразу под круглыми числами, а на покупку — сразу над ними. Когда цена доходит до таких мест, сработавшие стопы превращаются в заявки и сами ускоряют движение. Стоп прямо под круглой ценой рискует сработать вместе со всеми, а где его ставить, зависит от вашей стратегии и допустимого убытка.
Стоп-лосс на примере
У Ивана на счёте 200 000 ₽, и в одной сделке он готов потерять не больше 2%, то есть 4 000 ₽. Акция стоит 500 ₽, последний заметный минимум — 482 ₽. Стоп Иван ставит на 476 ₽, с запасом под минимумом. Риск на акцию — 24 ₽, значит, купить можно не больше 166 акций (4 000 / 24 ≈ 166,7). Иван берёт 160 штук на 80 000 ₽ и сразу выставляет стоп-маркет на продажу: плановый убыток — 3 840 ₽.
Через неделю цена плавно сползает к 476 ₽, стоп срабатывает, и рыночная заявка продаёт 160 акций в среднем по 475,6 ₽. Убыток — 3 904 ₽, из них 64 ₽ — проскальзывание.
Если бы плохая новость вышла вечером и утром торги открылись на 455 ₽, сделок по 476 ₽ не было бы вовсе. Стоп сработал бы на первых сделках, и убыток составил бы около (500 − 455) × 160 = 7 200 ₽, почти вдвое больше плана. Стоп-лимит с ценой исполнения 474 ₽ в этом случае не исполнился бы, пока цена не вернётся к 474 ₽, и позиция осталась бы открытой.
Стоп-лосс: главное
- Стоп-лосс хранится у брокера, в биржевом стакане его нет; в QUIK он срабатывает по ценам сделок
- Стоп-маркет выходит быстро, но по ценам стакана; стоп-лимит держит цену, но может не исполниться
- От гэпа стоп не защищает: если торги открылись за уровнем, стоп исполнится по первым ценам после разрыва
- Уровень стопа ищут там, где ломается идея сделки, а размер позиции считают от допустимого убытка в рублях
Стоп-лосс: плюсы и минусы
- Максимальный убыток по сделке известен до входа, если рынок не перепрыгнет уровень гэпом
- Решение о выходе принимается заранее, в спокойной обстановке
- Заявка срабатывает без вашего участия, пока вы не у терминала
- При гэпе стоп-маркет исполняется по первым ценам после разрыва, а стоп-лимит может не исполниться
- Слишком близкий стоп задевают обычные колебания цены
- Стопы толпы могут скапливаться у круглых чисел, и сработавшие стопы сами ускоряют движение
- Условие проверяет сервер брокера вне биржи, и при технических сбоях стоп может не сработать
Стоп-лосс: распространённые заблуждения
| Миф | Реальность |
|---|---|
Мой стоп видят крупные игроки и специально его выбивают | Стоп-заявку до срабатывания хранит брокер, в биржевом стакане её нет, и другие участники торгов её не видят. Предсказуемо другое: места, где стопы скапливаются. По данным Кэрол Ослер, экономиста Федерального резервного банка Нью-Йорка, на валютном рынке сработавшие стопы на продажу кучкуются сразу под круглыми числами, а на покупку — сразу над ними. |
Стоп-лосс гарантирует цену выхода | Он гарантирует только условие срабатывания. Стоп-маркет исполнится по ценам, которые будут в стакане, и при резком движении или гэпе выйдет хуже уровня. Стоп-лимит цену выдержит, но может не исполниться вовсе. |
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Это заранее выставленная заявка на выход из сделки, если цена пошла против вас. Купили акцию по 500 ₽ и решили, что при 476 ₽ идея не сработала, — ставите стоп-лосс на 476 ₽. Пока цена выше, заявка ждёт у брокера. Как только пройдёт сделка по 476 ₽ или ниже, брокер отправит на биржу заявку на продажу. Название от английского stop loss — «остановить убыток».
Стоп-лосс — это назначение заявки: ограничить убыток. Исполнить его можно двумя способами. Стоп-маркет после срабатывания отправляет на биржу рыночную заявку: выход быстрый, но цена — та, что есть в стакане. Стоп-лимит отправляет лимитную заявку с заранее указанной ценой исполнения: хуже неё сделка не пройдёт, но если рынок проскочил эту цену, заявка не исполнится и позиция останется открытой. В режиме основных торгов Московской биржи рыночная заявка на акции к тому же исполняется только в пределах 1% от лучшей встречной цены для бумаг из индекса МосБиржи и 3% для остальных.
Стоп-лосс может не сработать по нескольким причинам. В терминале QUIK условие проверяют по ценам сделок: если цена в стакане дошла до уровня, а сделки по ней не было, стоп ждёт дальше. Стоп-лимит мог сработать, но его лимитная заявка не исполнилась, потому что цена проскочила уровень. Стоп мог истечь, если действовал только до конца торговой сессии. Порождённую заявку могли отклонить, например из-за нехватки средств на счёте, — в QUIK причина видна в таблице стоп-заявок. Наконец, условие проверяет сервер брокера вне биржи, и при сбое связи стоп может не исполниться.
Удобнее считать от денег. Сначала решите, какую часть счёта готовы потерять в одной сделке, например 1–2%. Потом найдите уровень, где идея сделки перестаёт работать: для покупки — под последним заметным минимумом цены. Разница между ценой входа и стопом — риск на одну бумагу. Допустимый убыток делите на этот риск и получаете количество бумаг: при счёте 200 000 ₽, риске 2% и стопе на 24 ₽ ниже входа это 4 000 / 24 ≈ 166,7, то есть не больше 166 акций. Проценты здесь только ориентир: подходящий риск зависит от стратегии и размера счёта.
Стоп проверяют по ценам сделок, поэтому, пока торгов нет, сработать ему не на чем. По расписанию Московской биржи, которое действует с 14 сентября 2026 года, акциями торгуют по будням с 6:50 до 23:50, а в выходные с 9:50 до 19:00 — те акции, что допущены к сессии выходного дня. В этой сессии цена может отклониться от последней цены предыдущего торгового дня не больше чем на 3%. Если крупная новость вышла в паузу, торги откроются с разрывом, и стоп исполнится по первым ценам после него. Действует ли стоп на утренней и вечерней сессиях и в выходные, зависит от брокера.
В сторону меньшего риска — можно: подтянуть стоп за ценой, в том числе в безубыток, то есть на цену входа, чтобы защитить заработанное. Двигать его в сторону большего убытка — значит отменять собственный план ровно в тот момент, когда он должен сработать. Удобный ориентир — переносить стоп только туда, где риск меньше, но конкретные правила зависят от вашей стратегии.
