Гэп
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Гэп — это ценовой разрыв на графике: торги открываются заметно выше или ниже предыдущего закрытия, и часть диапазона цена перескакивает без сделок. Если за день цена так и не вернулась к диапазону вчерашней свечи, между соседними свечами остаётся пустое место, и в техническом анализе гэпом в строгом смысле называют именно его.
Это не аббревиатура: слово перенесли из английского без изменений. На графике разрыв выглядит как пустое место между двумя соседними свечами, отсюда и название.
Гэп простыми словами
Вечером в пятницу квартира в доме у метро стоит 10 млн ₽. В выходные объявляют, что станцию закрывают на пять лет. В понедельник никто не станет продавать её за 9,9 млн, потом за 9,8 млн и дальше по ступенькам: первая же сделка пройдёт по новой цене, скажем по 8,5 млн ₽. Цены между 8,5 и 10 млн ₽ просто никто не предлагал. На бирже такой скачок оставляет на графике пустое место — это и есть гэп.
Гэп бывает вверх, когда открытие выше вчерашнего закрытия, и вниз, когда ниже. Причина — информация, которая появилась, пока по бумаге не было торгов: отчётность, решения регуляторов, санкции, крупная сделка. Заявки, накопленные за паузу, сдвигают первую цену сразу к новому уровню. Отдельный предсказуемый случай — дивидендный гэп: в день дивидендной отсечки торги акцией открываются ниже примерно на размер выплаты. При расчётах T+1, на следующий торговый день после сделки, это первый день, когда покупка акции уже не даёт права на дивиденд.
Для трейдера гэп опасен тем, что перепрыгивает через стоп-заявки. Стоп срабатывает, когда цена достигает уровня, но если открытие случилось уже за ним, рыночная стоп-заявка исполнится по первой доступной цене, и убыток окажется больше запланированного. Стоп-лимит, то есть стоп-заявка, которая после срабатывания выставляет заявку по заранее заданной цене, в такой ситуации может не исполниться вовсе, и позиция останется открытой. Поэтому позиция, которую держат через ночь и выходные, особенно с кредитным плечом, несёт отдельный риск.
Почему гэпы появляются на открытии торгов
На Московской бирже акциями торгуют по будням с 6:50 до 23:50, а с 1 марта 2025 года — и в выходные, в дополнительной сессии с 9:50 до 19:00. К ней допущены почти все акции основного режима, но цена в выходные может отойти от цены предыдущего торгового дня не больше чем на 3%. Ночная пауза осталась, а крупная новость в выходные упирается в этот коридор. Всё, что случилось за паузу и не уместилось в коридор, рынок отыгрывает первыми сделками утром.
Первую цену дня биржа определяет в аукционе открытия. Несколько минут она только собирает заявки, а потом выбирает цену, по которой можно исполнить наибольший объём. Если за ночь желающих продать стало намного больше, чем желающих купить, эта цена окажется заметно ниже вчерашнего закрытия, и на графике появится гэп вниз.
Как это выглядит на практике, видно по марту 2020 года. 6 марта страны ОПЕК+ (Организация стран — экспортёров нефти и её партнёры) не договорились продлить сокращение добычи нефти, а 9 марта фьючерсы на нефть Brent подешевели за день на 24%. Российский рынок 9 марта не торговал: это был выходной после 8 Марта. Во вторник, 10 марта, индекс МосБиржи открылся на 2 502,7 пункта после закрытия 6 марта на 2 719,51 — разрыв на открытии почти в 8%.
Какими бывают гэпы
В техническом анализе гэпы делят на четыре вида по тому, где они появляются на графике и что происходит дальше. Деление условное: к какому виду относится конкретный гэп, нередко становится ясно только задним числом.
Отдельно стоит дивидендный гэп. Он предсказуем заранее: в день отсечки новый покупатель уже не получит дивиденд, потому что при расчётах T+1 акция поступит к нему только на следующий торговый день, и цена на открытии сдвигается вниз примерно на размер выплаты.
| Вид гэпа | Где появляется | Как его читают |
|---|---|---|
| Обычный | Внутри бокового движения, часто на небольшом объёме | Особого смысла не несёт и нередко быстро закрывается |
| Гэп прорыва | На выходе цены из боковика, часто на большом объёме | Возможное начало нового тренда; закрываться может долго |
| Гэп продолжения | В середине уже идущего тренда | Тренд ускоряется; по такому гэпу иногда прикидывают, сколько движению осталось |
| Гэп истощения | В конце долгого движения, на очень высоком объёме | Последний рывок перед разворотом; закрывается быстро |
Классификация из технического анализа в изложении StockCharts ChartSchool. Это ориентиры для чтения графика, и один и тот же гэп разные трейдеры могут отнести к разным видам.
Что значит закрыть гэп и всегда ли он закрывается
Гэп закрыт, когда цена вернулась к уровню, с которого начался разрыв: после гэпа вниз снова поднялась до закрытия перед ним, после гэпа вверх — опустилась до него. Незакрытым называют гэп, к уровню которого цена пока не вернулась.
На рынке ходит поговорка, что все гэпы рано или поздно закрываются. Проверить её легко на любом графике: одни гэпы закрываются за день, другие через месяцы, третьи годами. В учебнике по техническому анализу StockCharts ChartSchool прямо предупреждают, что для гэпов прорыва и продолжения поговорка может не сработать.
После гэпа 10 марта 2020 года индекс МосБиржи вернулся к уровню закрытия 6 марта, 2 719,51 пункта, только через десять недель. По данным Московской биржи, внутри дня он впервые дошёл до этого уровня 19 мая, а закрылся выше него 20 мая. Акции Лукойла, которые 10 марта открылись на 5 033 ₽ после пятничного закрытия на 5 592 ₽, в тот же день опускались до 4 450 ₽, а к 5 592 ₽ вернулись только 11 января 2021 года — через 10 месяцев. Поэтому ставку на закрытие гэпа разумно делать со стоп-заявкой и с таким размером позиции, чтобы ошибка не стала катастрофой.
Гэп на примере
Мария купила 200 акций по 310 ₽ и поставила стоп-заявку на 290 ₽: она готова потерять (310 − 290) × 200 = 4 000 ₽. В пятницу бумага закрылась на 300 ₽, а вечером, когда торги уже закончились, компания отчиталась хуже ожиданий.
В выходные бумага торгуется, но цена может отойти от пятничной не больше чем на 3%, и обе сессии она стоит на нижней границе, 291 ₽: стоп на 290 ₽ ещё не сработал. В понедельник утром аукцион открытия даёт 265 ₽. Стоп-заявка у Марии рыночная, она срабатывает и исполняется около этой цены: убыток (310 − 265) × 200 = 9 000 ₽, в 2,25 раза больше запланированного. Продать по 290 ₽ возможности не было: сделок между 291 и 265 ₽ никто не заключал.
Гэп: главное
- Гэп — разрыв между закрытием и следующим открытием, который цена перескакивает без сделок
- Он появляется, когда новость выходит в паузу между торгами: на Мосбирже это ночь, а в выходные цену сдерживает коридор в 3%
- Стоп-заявка от гэпа не защищает: рыночный стоп исполнится по первой доступной цене за уровнем, а стоп-лимит может не исполниться вовсе
- Гэп может закрыться за день, за месяцы или не закрыться вовсе: у Лукойла после гэпа 10 марта 2020 года на это ушло 10 месяцев
- Дивидендный гэп — отдельный предсказуемый случай: в день отсечки торги открываются ниже примерно на размер выплаты
Гэп: распространённые заблуждения
| Миф | Реальность |
|---|---|
Все гэпы рано или поздно закрываются | Правила, которое заставляло бы цену вернуться, нет. Одни гэпы закрываются за день, другие через месяцы, третьи годами, особенно гэпы на прорыве из боковика |
Стоп-заявка ограничит убыток даже при гэпе | Стоп срабатывает при достижении уровня, но если цена открылась уже за ним, рыночная стоп-заявка исполнится по первой доступной цене, и убыток окажется больше запланированного. Стоп-лимит с ценой исполнения по ту сторону гэпа может не исполниться вовсе, и позиция останется открытой |
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Гэп — это разрыв на графике: цена открытия заметно отличается от вчерашнего закрытия, и часть цен между ними рынок перескакивает без сделок. Это не аббревиатура: gap по-английски значит «разрыв, щель», и в русский слово перенесли без изменений. Гэп бывает вверх, если открытие выше закрытия, и вниз, если ниже.
Потому что новость выходит, пока по бумаге нет торгов: ночью, в выходные, в праздники. За паузу накапливаются заявки, и первая цена дня сразу оказывается на новом уровне. На Московской бирже акциями торгуют по будням с 6:50 до 23:50, а в выходные — с ограничением колебаний в 3%, поэтому гэпы появляются прежде всего утром, а после крупных новостей в выходные — в понедельник. Предсказуемый случай — дивидендный гэп в день отсечки.
Закрыть гэп — значит вернуться к цене, с которой начался разрыв. После гэпа вниз цена снова поднимается до закрытия перед разрывом, после гэпа вверх — опускается до него. Пока этого не произошло, гэп называют незакрытым. Для дивидендного гэпа закрытие означает, что цена вернулась к уровню до дивидендной отсечки.
Нет. Поговорка про обязательное закрытие гэпов правилом не является: одни гэпы закрываются за день, другие через месяцы, третьи годами. Например, по данным Московской биржи, после гэпа вниз 10 марта 2020 года индекс МосБиржи впервые поднялся к уровню закрытия 6 марта только 19 мая, а акции Лукойла — только 11 января 2021 года. Ставку на закрытие гэпа разумно делать со стоп-заявкой и с таким размером позиции, чтобы ошибка не стала катастрофой.
Так сокращённо называют дивидендный гэп — снижение цены акции на открытии торгов в день дивидендной отсечки, как правило примерно на размер объявленного дивиденда. На Московской бирже расчёты по акциям идут в режиме T+1, на следующий торговый день после сделки, поэтому купивший акцию в день отсечки выплату уже не получит, и платить прежнюю цену ему нет смысла. Сколько займёт закрытие такого гэпа, заранее неизвестно: иногда дни, иногда месяцы, а бывает, что он не закрывается вовсе.
Главный инструмент — размер позиции: такой, чтобы гэп на 10% против вас, как у Лукойла 10 марта 2020 года, не ломал счёт. Помогает и календарь: если дата отчётности или другого важного события известна заранее, держать через неё позицию с кредитным плечом — осознанный риск. С плечом через ночь и выходные рискованнее всего, потому что убыток от гэпа считается от всей позиции, включая заёмную часть. Какой риск приемлем, зависит от вашей стратегии и размера счёта.
