Страйк — цена исполнения опциона
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Страйк — это цена исполнения опциона: цена базового актива, записанная в контракте, по которой покупатель опциона колл вправе купить актив, а покупатель опциона пут — продать. Страйк не меняется весь срок опциона. От того, где он стоит относительно текущей цены актива, зависят премия и то, будет ли опцион выгодно исполнить к экспирации.
Страйк простыми словами
Представьте купон на поездку в аэропорт за 1 500 ₽ в любое время до конца месяца. В час пик такси туда стоит 2 400 ₽, и купон экономит 900 ₽. В спокойный вечер поездка стоит 1 200 ₽, и купоном пользоваться незачем. Сумма на купоне и есть страйк: цена, по которой у вас есть право купить, как бы ни менялась рыночная. Купон на 1 000 ₽ стоил бы дороже, на 2 000 ₽ — дешевле.
У опциона колл выгода появляется, когда актив дороже страйка, у опциона пут — когда дешевле. По положению страйка относительно цены опцион относят к одной из трёх групп. «В деньгах» — исполнять выгодно прямо сейчас: у колла страйк ниже цены актива, у пута выше. «На деньгах» — страйк совпадает с ценой актива. «Вне денег» — исполнять невыгодно, и такой опцион держится только на шансе, что до экспирации цена дойдёт до страйка и пройдёт его.
Страйк выбирает покупатель, но из того, что предлагает биржа. Для каждой серии опционов, то есть для одного базового актива и одной даты экспирации, Московская биржа выставляет набор страйков с заданным шагом, от глубоко «в деньгах» до далеко «вне денег». Выбор страйка — это выбор между ценой опциона и шансом, что он принесёт деньги. Как устроен опцион целиком и чем рискует его продавец, подробно разобрано в статье «Опцион».
Опцион в деньгах, на деньгах и вне денег: где стоит страйк
Московская биржа в своих материалах для инвесторов связывает эти состояния с внутренней стоимостью — доходом, который покупатель получил бы, исполнив опцион прямо сейчас, без учёта уплаченной премии. У опциона «в деньгах» внутренняя стоимость положительная, у опциона «вне денег» она нулевая. Всё, что покупатель платит сверх внутренней стоимости, — временная стоимость: плата за время, которое осталось до экспирации, и за возможные движения цены.
Статус меняется вместе с ценой. Колл со страйком 280 ₽ на акцию, которая стоит 277 ₽, — «вне денег», но стоит акции подорожать до 285 ₽, и тот же колл уже «в деньгах». Значение имеет статус в момент экспирации: опционы Московской биржи «в деньгах» в этот день исполняются автоматически, а опционы «вне денег» истекают без выплаты.
| Статус | Колл | Пут | Из чего состоит премия |
|---|---|---|---|
| В деньгах | Страйк ниже цены актива | Страйк выше цены актива | Внутренняя стоимость плюс временная |
| На деньгах | Страйк равен цене актива | Страйк равен цене актива | Только временная стоимость, и здесь она самая большая |
| Вне денег | Страйк выше цены актива | Страйк ниже цены актива | Только временная стоимость |
Определения — по материалам Московской биржи. Точного совпадения страйка с ценой почти не бывает, поэтому ориентируются на страйк, ближайший к цене актива. Временная стоимость больше всего около этого страйка, и это видно по доске опционов на акции Сбербанка 27 сентября 2026 года в 17:05 мск: при цене акции 276,61 ₽ у декабрьского колла со страйком 280 ₽ она 17,89 ₽, у страйков 270 и 290 ₽ — 17,08 и 13,07 ₽.
Какие страйки есть на Московской бирже и какой у них шаг
Страйки для каждой серии задаёт биржа, и шаг у каждого базового актива свой. Весь список с ценами собран на странице «Доска опционов» на moex.com: там видны страйки, заявки, последние сделки, открытые позиции и теоретические цены, которые рассчитывает биржа.
На доске биржа отмечает в каждой серии центральный страйк. Отдельного определения этого понятия на сайте биржи мы не нашли, но 27 сентября 2026 года в декабрьских сериях опционов на акции Сбербанка, фьючерс на доллар и фьючерс на индекс РТС центральным был страйк, ближайший к цене базового актива. От центрального страйка отсчитывают и диапазон серии: для недельных опционов на фьючерс на индекс РТС Московская биржа указывает шаг 2 500 пунктов и диапазон страйков ±15% от центрального.
| Базовый актив | Серия | Шаг страйков | Центральный страйк | Цена базового актива |
|---|---|---|---|---|
| Акции Сбербанка, премиальные опционы | Экспирация 16 декабря 2026 года | 10 ₽ | 280 ₽ | 276,61 ₽ |
| Фьючерс на доллар Si-12.26 | Экспирация 17 декабря 2026 года | 500 пунктов | 85 500 пунктов | 85 452 пункта |
| Фьючерс на индекс РТС RTS-12.26 | Экспирация 17 декабря 2026 года | 2 500 пунктов | 85 000 пунктов | 85 030 пунктов |
По доске опционов Московской биржи (iss.moex.com) 27 сентября 2026 года в 17:05 мск, во время сессии выходного дня; цена базового актива — та, по которой биржа в этот момент считала опционы, в ходе торгов она меняется. Один пункт фьючерса Si равен 1 ₽. На дальних от центра страйках шаг бывает крупнее: у декабрьских опционов на фьючерс на индекс РТС между 150 000 и 165 000 пунктов он 5 000.
Как выбрать страйк: дороже и надёжнее или дешевле и рискованнее
Универсального страйка нет, выбор зависит от цели и от того, насколько далеко, по вашему мнению, уйдёт цена. Покупатель колла глубоко «в деньгах» платит больше, зато большая часть премии — внутренняя стоимость, которая сохранится, если цена просто постоит, и такой опцион двигается почти вслед за активом. Колл «вне денег» дешёвый, но окупится, только если к экспирации актив будет стоить дороже страйка плюс премия. Иначе сгорит вся премия.
По доске опционов на акции Сбербанка 27 сентября 2026 года в 17:05 мск это хорошо видно на декабрьских коллах. При цене акции 276,61 ₽ теоретическая цена колла со страйком 260 ₽ — 30,41 ₽, 280 ₽ — 17,89 ₽, 300 ₽ — 9,18 ₽, 320 ₽ — 3,82 ₽. Чтобы колл 320 ₽ окупился, акция к 16 декабря должна подорожать до 323,82 ₽, то есть на 17%. Колл 260 ₽ окупится при цене выше 290,41 ₽ — после роста на 5%.
Для страховки логика та же, только у пута. Страйк защитного пута — это уровень, ниже которого убытки по акциям компенсирует опцион. Пут со страйком около текущей цены защищает почти от любого падения, но стоит дорого. Пут глубоко «вне денег» дешевле и похож на страховку с большой франшизой: небольшие просадки остаются на вас. Какой вариант разумнее, зависит от того, какую просадку вы готовы пережить без защиты.
Страйк: формула расчёта
Страйк: расчёт по шагам
Доска опционов Московской биржи 27 сентября 2026 года в 17:05 мск: акция Сбербанка — 276,61 ₽, премиальные опционы с экспирацией 16 декабря 2026 года. Теоретическая цена колла со страйком 260 ₽ — 30,41 ₽, пута со страйком 280 ₽ — 12,97 ₽ за одну акцию. Теоретическую цену рассчитывает биржа, сделки могут проходить по другим ценам.
- 1Внутренняя стоимость колла 260 ₽max(276,61 − 260; 0) = 16,61 ₽
- 2Временная стоимость колла30,41 − 16,61 = 13,80 ₽
- 3Внутренняя стоимость пута 280 ₽max(280 − 276,61; 0) = 3,39 ₽
- 4Временная стоимость пута12,97 − 3,39 = 9,58 ₽
Оба опциона «в деньгах», но у колла почти половина цены, а у пута почти три четверти — временная стоимость, плата за 80 дней до экспирации. Если к 16 декабря акция будет стоить те же 276,61 ₽, колл принесёт при исполнении 16,61 ₽, а пут — 3,39 ₽: временная стоимость к экспирации растает.
Страйк на примере
Иван ждёт роста акции, которая стоит 250 ₽, и выбирает между двумя коллами с экспирацией через три месяца: со страйком 250 ₽ за 15 ₽ и со страйком 280 ₽ за 4 ₽. У него 30 000 ₽: этого хватит на 2 000 опционов первого вида или на 7 500 второго. Цифры условные, расчёт без комиссий.
Если к экспирации акция вырастет до 275 ₽, первый вариант принесёт (275 − 250 − 15) × 2 000 = 20 000 ₽, а второй сгорит целиком: страйк 280 ₽ не достигнут, и все 30 000 ₽ потеряны. Если акция уйдёт к 300 ₽, первый даст (300 − 250 − 15) × 2 000 = 70 000 ₽, второй — (300 − 280 − 4) × 7 500 = 120 000 ₽.
Дальний страйк выигрывает только при сильном движении, а при умеренном проигрывает всё. Иван прогнозирует рост примерно до 275 ₽ и берёт колл со страйком 250 ₽: он дороже, но окупается уже при цене выше 265 ₽.
Страйк: главное
- Страйк — цена исполнения опциона, записанная в контракте; до экспирации он не меняется
- Колл «в деньгах», когда страйк ниже цены актива, пут — когда выше; премия опциона «вне денег» состоит только из временной стоимости
- Чем дальше страйк «вне денег», тем дешевле опцион и тем сильнее должна сдвинуться цена, чтобы он окупился
- Шаг страйков задаёт биржа: на 27 сентября 2026 года у декабрьских опционов на акции Сбербанка — 10 ₽, на фьючерс на индекс РТС — 2 500 пунктов
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Страйк — это цена, записанная в опционе, по которой его покупатель может купить актив (опцион колл) или продать его (опцион пут). Рыночная цена меняется каждую секунду, а страйк остаётся тем же до экспирации, то есть до конца срока опциона. Если к этому моменту акция стоит 300 ₽, право купить её по страйку 280 ₽ приносит 20 ₽ на акцию. Если акция стоит 260 ₽, право купить по 280 ₽ бесполезно.
Страйк — цена, по которой можно исполнить опцион, то есть купить или продать базовый актив. Премия — цена самого опциона, которую покупатель платит продавцу за это право. Страйк записан в контракте и не меняется. Премия меняется весь срок, пока опцион торгуется. Чтобы купленный колл принёс прибыль, цена актива к экспирации должна превысить страйк плюс премию, пут — опуститься ниже страйка минус премия.
Это страйк, который Московская биржа отмечает на доске опционов в каждой серии. Отдельного определения на сайте биржи мы не нашли. По данным доски 27 сентября 2026 года центральным был страйк, ближайший к цене базового актива: в декабрьских опционах на акции Сбербанка — 280 ₽ при цене акции около 276,6 ₽. Опционы с таким страйком ближе всего к состоянию «на деньгах», и в тот день временная стоимость декабрьских коллов и путов на акции Сбербанка была самой большой именно на нём. От центрального страйка биржа отсчитывает и диапазон страйков серии: например, для недельных опционов на фьючерс на индекс РТС — ±15%.
Это опцион, который невыгодно исполнять прямо сейчас: у колла страйк выше цены актива, у пута — ниже. Внутренняя стоимость у него нулевая, и вся премия — плата за шанс, что до экспирации цена пересечёт страйк. Такие опционы дешевле остальных. Если к экспирации опцион так и останется «вне денег», он истечёт без выплаты, и покупатель потеряет всю премию.
Зависит от цели и прогноза. Если нужна позиция, которая двигается почти вместе с активом, берут опцион «в деньгах»: он дороже, но большая часть его цены — внутренняя стоимость. Если ставка на сильное движение, покупают дешёвый опцион «вне денег», понимая, что он окупится только при большом движении и может сгореть целиком. Для страховки акций путом страйк задаёт уровень защиты: чем он ближе к текущей цене, тем дороже пут. Перед покупкой полезно посчитать точку безубыточности — страйк плюс премия для колла и страйк минус премия для пута.
У каждого базового актива свой. По данным доски опционов Московской биржи на 27 сентября 2026 года у декабрьских премиальных опционов на акции Сбербанка шаг 10 ₽, у опционов на фьючерс на доллар Si-12.26 — 500 пунктов, то есть 500 ₽, у опционов на фьючерс на индекс РТС — 2 500 пунктов. Все страйки и цены по каждой серии собраны на странице «Доска опционов» на moex.com.
