Ралли на бирже
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Ралли — это быстрый и заметный рост цены отдельного актива или всего рынка за короткий срок, дни или недели. Слово употребляют и для акции, которая растёт на сильной новости, и для целой отрасли («ралли в металлургах»), и для биржевого индекса. Жёсткого порога, с какого роста начинается ралли, нет.
Английский глагол rally — от французского rallier, «снова собрать, объединить». В военном языке XVII века существительное rally означало быстрый сбор войск для нового натиска после отступления. Автомобильное ралли — отдельная ветка: в значении «встреча автолюбителей» слово известно с 1932 года, из французского rallye.
Ралли простыми словами
Толпа у выхода со стадиона сначала стоит на месте. Потом кто-то делает шаг, за ним ещё десяток, и через минуту все быстро идут в одну сторону. Ралли на бирже похоже: покупатели сходятся на одной идее, продавцы придерживают бумаги, и цена идёт вверх день за днём почти без откатов.
Топливо ралли — перекос между спросом и предложением. Новость приводит новых покупателей. Те, у кого бумаги уже есть, не спешат продавать и ждут цены повыше, так что продавцов становится меньше. Продавцы в шорт, которые ставили на падение, вынуждены откупать бумаги, чтобы ограничить убыток, и своими покупками разгоняют цену дальше. Такой откуп называют шорт-сквизом. Позже подключаются те, кто боится упустить рост.
Ралли бывают с поводом и без. Одни опираются на новость, которая меняет оценку бизнеса или экономики: решение по ключевой ставке, дивиденды, сильный отчёт. Другие держатся на ожиданиях. Заранее никто не скажет, сколько продлится ралли, а чем круче и дольше рост, тем больше людей, которые купили раньше и в какой-то момент захотят зафиксировать прибыль.
Какие бывают ралли
У ралли много уточняющих названий: часть привязана к календарю или к отрасли, часть — к тому, что происходило на рынке перед ростом.
| Как называют | Что это | Пример или оговорка |
|---|---|---|
| Новогоднее, или рождественское, ралли | Рост в конце декабря и начале января | В узком смысле — последние 5 торговых дней декабря и первые 2 торговых дня января |
| Ралли облегчения | Рост после того, как пугавшее рынок событие не случилось или оказалось мягче ожиданий | 20 декабря 2024 года индекс МосБиржи вырос за день на 9,2% после того, как Банк России не стал повышать ключевую ставку |
| Ралли на медвежьем рынке | Сильный рост внутри затяжного падения, после которого падение продолжается | Медвежьим рынком называют падение глубже 20% от максимума |
| Отраслевое ралли | Рост акций одной отрасли | «Ралли в металлургах», «ралли в банках» |
| Шорт-сквиз | Рост, который разгоняют продавцы в шорт, вынужденные откупать бумаги | Может добавлять топлива другим ралли |
Новогоднее ралли: что говорит статистика
Термин «ралли Санта-Клауса» связывают с Йелом Хиршем, основателем американского справочника Stock Trader's Almanac: в 1972 году он описал склонность рынка расти в последние 5 торговых дней декабря и первые 2 торговых дня января. По подсчётам издателей альманаха на январь 2020 года, с 1950 года индекс S&P 500 в эти семь дней рос в среднем на 1,3%.
Мы в inFrame посчитали то же окно для российского рынка — от закрытия шестого с конца торгового дня декабря до закрытия второго торгового дня января — по ценам закрытия индекса МосБиржи за декабри 1997–2025 годов. Индекс рос в этом окне в 26 годах из 29, в среднем на 4,2%. Для сравнения: любые 7 торговых дней подряд за ту же историю были положительными в 57% случаев. Весь декабрь выглядит скромнее: индекс рос в 18 годах из 29, примерно как в октябре, ноябре или январе.
Цифры выглядят убедительно, но правилом новогоднее ралли от этого не становится. Двадцать девять наблюдений — мало. Окно у нас растянуто новогодними каникулами: между последним декабрьским и вторым январским торговым днём бывает больше недели. На рубеже 2006–2007, 2007–2008 и 2013–2014 годов индекс в эти дни снижался. А широко известный эффект могут начать отыгрывать заранее, и тогда он сдвигается или исчезает.
| Период | Сколько лет индекс рос | Средний результат | Медиана |
|---|---|---|---|
| Последние 5 торговых дней декабря и первые 2 января | 26 из 29 | +4,2% | +4,2% |
| Весь декабрь | 18 из 29 | +3,5% | +2,1% |
| Любые 7 торговых дней подряд, для сравнения | 57% случаев | +0,5% | +0,7% |
Расчёт inFrame по ценам закрытия индекса МосБиржи (до ноября 2017 года — индекс ММВБ), данные Московской биржи. Окно ралли — от закрытия шестого с конца торгового дня декабря до закрытия второго торгового дня января, 29 окон с декабря 1997 по январь 2026 года. Весь декабрь — от закрытия последнего торгового дня ноября до закрытия последнего торгового дня декабря. Любые 7 торговых дней — все такие скользящие окна с сентября 1997 по январь 2026 года. Дни без торгов в данных биржи исключены, дивиденды не учтены. Прошлые годы не гарантируют повторения.
Ралли облегчения и ралли на медвежьем рынке
Ралли облегчения начинается, когда рынок готовился к плохому, а плохого не случилось. 20 декабря 2024 года Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Из 23 экспертов, опрошенных «Ведомостями», такого решения ждал один, большинство прогнозировали повышение до 23%. Индекс МосБиржи в тот день вырос на 9,2%, с 2 416,45 до 2 638,42 пункта, а на следующей торговой сессии, 23 декабря, прибавил ещё 2,4%.
Ралли на медвежьем рынке — сильный рост посреди затяжного падения. С 20 октября 2021 года по 24 февраля 2022 года индекс МосБиржи упал на 52%, с 4 287,52 до 2 058,12 пункта. 25 февраля он вырос на 20%, потом торги акциями почти месяц не проводились и возобновились 24 марта, сначала по 33 бумагам. К 4 апреля индекс поднялся до 2 787,69 пункта — на 35% выше закрытия 24 февраля. Затем падение продолжилось: 26 сентября 2022 года индекс закрылся на 1 933,35 пункта, ниже уровня 24 февраля.
Такое ралли легко спутать с отскоком дохлой кошки, и граница между ними условная. Дохлой кошкой называют короткий подъём сразу после обвала, а ралли на медвежьем рынке может длиться неделями и выглядеть как новый восходящий тренд. Общее у них одно: после роста цена уходит ниже прежнего минимума, и видно это только потом.
Ралли на примере
Компания объявила рекордные дивиденды, и условная акция за две недели выросла с 400 до 520 ₽, на 30%, почти без откатов. Мария заметила рост на десятый день, когда о бумаге писали уже все, и купила 20 акций по 515 ₽ — на 10 300 ₽.
На третьей неделе ранние покупатели начали фиксировать прибыль, и цена откатилась к 470 ₽. Позиция Марии стоит 20 × 470 = 9 400 ₽, минус 900 ₽, или 8,7%. Ралли было настоящим, с реальной причиной, но Мария вошла в него, когда большая часть роста уже была в цене.
Ралли: главное
- Ралли — быстрый дружный рост актива, отрасли или всего рынка за дни или недели; строгого порога нет
- Топливо ралли — новые покупатели, придержанные продажи и откуп коротких позиций
- Новогоднее ралли в узком смысле — последние 5 торговых дней декабря и первые 2 января; по расчёту inFrame, на индексе МосБиржи в 1997–2025 годах это окно было положительным в 26 годах из 29, но повторения никто не гарантирует
- Ралли облегчения случается, когда пугавшее событие не произошло: 20 декабря 2024 года индекс МосБиржи вырос на 9,2% после сохранения ключевой ставки
- Ралли на медвежьем рынке может быть сильным и всё равно закончиться новым минимумом
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Ралли — это быстрый и заметный рост цены за короткий срок, дни или недели. Так говорят про отдельную акцию, про отрасль («ралли в металлургах») и про весь рынок, когда растёт биржевой индекс. Строгого порога нет: ралли называют рост, который заметно быстрее обычного и идёт почти без откатов. Продолжится ли он, заранее неизвестно.
Смысл тот же — быстрый дружный рост цены. Разница в масштабе, на который смотрят. Для трейдера, который торгует внутри дня или недели, ралли может быть и рост на несколько процентов за пару сессий. Инвестор, который держит бумаги годами, говорит о ралли, когда рынок неделями или месяцами растёт заметно быстрее обычного.
В узком смысле новогоднее ралли — рост в последние 5 торговых дней декабря и первые 2 торговых дня января. По подсчётам издателей американского справочника Stock Trader's Almanac на январь 2020 года, индекс S&P 500 с 1950 года рос в эти дни в среднем на 1,3%. По расчёту inFrame на данных Московской биржи (от закрытия шестого с конца торгового дня декабря до закрытия второго торгового дня января), индекс МосБиржи в 1997–2025 годах рос в этом окне в 26 годах из 29. Но наблюдений мало, исключения были, и прошлые годы не гарантируют повторения, так что строить на этом план рискованно.
Это рост после того, как событие, которого боялся рынок, не случилось или оказалось мягче ожиданий. Покупатели, которые выжидали, возвращаются разом, а продавцы в шорт закрывают позиции. Пример — 20 декабря 2024 года: Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%, хотя большинство экспертов, опрошенных «Ведомостями», ждали повышения до 23%, и индекс МосБиржи вырос за день на 9,2%.
Это сильный рост внутри затяжного падения, после которого падение продолжается. Медвежьим рынком называют снижение глубже 20% от максимума. Такие ралли бывают большими: в 2022 году индекс МосБиржи после обвала 24 февраля к 4 апреля вырос на 35%, а к концу сентября опустился ниже уровня 24 февраля. В моменте такое ралли трудно отличить от начала нового роста.
То же, что на рынке акций: быстрый рост цен. Ралли бывает в нефти, золоте, валюте и облигациях. Облигационное ралли — рост цен облигаций, при котором их доходность падает; так бывает, например, когда рынок ждёт снижения ключевой ставки. К автомобильному ралли биржевое слово отношения не имеет, хотя происхождение у них общее — от французского rallier, «снова собрать».
