Биржа
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Биржа — это организатор торговли с лицензией Банка России: она допускает к торгам участников и инструменты, сводит заявки покупателей и продавцов и следит, чтобы все соблюдали её правила. Сама биржа ничего не покупает и не продаёт, а частный инвестор выходит на торги только через брокера. В России это прежде всего Московская биржа: по итогам августа 2026 года брокерские счета на ней были у 42,5 млн человек.
По распространённой версии — от фамилии купеческой семьи ван дер Бурсе из Брюгге, возле дома которой в XV веке собирались торговцы для заключения сделок.
Биржа простыми словами
Представьте блошиный рынок, где продавцы вместо того, чтобы стоять у прилавков, оставляют администратору записки: «отдам за столько-то». Покупатели делают то же самое. Администратор сверяет записки и, как только цены сошлись, записывает сделку. Сам он ничего не продаёт и не покупает, и ему всё равно, подорожает старый патефон или подешевеет: он зарабатывает на плате за каждую сделку. Биржа работает так же, только записки — это заявки в биржевом стакане (списке заявок на покупку и продажу), а продавец и покупатель друг друга даже не видят.
Роли внутри этого механизма закон разводит по разным организациям. Биржа проводит торги: допускает к ним участников и бумаги, сводит заявки и следит за соблюдением правил. Кто кому сколько должен по итогам сделок, считает клиринговая организация, а быть центральным контрагентом, то есть стороной каждой сделки, которая гарантирует расчёты, биржа по закону «Об организованных торгах» не вправе. На Московской бирже эту работу делает Национальный клиринговый центр (НКЦ), а права на бумаги учитывает Национальный расчётный депозитарий (НРД). Все три организации входят в одну группу, поэтому в разговоре их называют одним словом — «биржа».
Зарабатывает биржа на комиссиях и процентах. Московская биржа — сама публичная компания с тикером MOEX, и по её отчётности по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) за 2025 год комиссионные доходы группы составили 78,7 млрд ₽, или 61% операционных доходов, чистый процентный доход — 50,0 млрд ₽, чистая прибыль — 59,4 млрд ₽. Растёт оборот торгов — растёт и комиссионный доход, в какую бы сторону ни шли цены.
Какие рынки есть на Московской бирже
Московская биржа — это несколько рынков под одной крышей, и у каждого свои инструменты, режимы торгов и расписание. Частные инвесторы дают большую часть оборота акций: в августе 2026 года на них пришлось 64,2% объёма торгов акциями, 15,2% — облигациями и 48,9% оборота срочного рынка.
Валютный рынок сильно изменился летом 2024 года. 12 июня США ввели санкции против группы «Московская биржа», и с 13 июня биржевые торги и расчёты поставочными инструментами в долларах США и евро приостановили. Банк России тогда сообщил, что покупать и продавать эти валюты можно через российские банки. Торги юанем и другими валютами продолжились: 25 сентября 2026 года только в основном режиме по паре юань — рубль с расчётами на следующий день заключили почти 116 тысяч сделок. А с 16 февраля 2026 года на валютном рынке биржи снова заключают сделки с парой доллар — рубль, но без поставки долларов: расчёты по ним идут только в рублях.
| Рынок | Что торгуют | Что важно частному инвестору |
|---|---|---|
| Фондовый | Акции, облигации, паи биржевых фондов, депозитарные расписки | Расчёты по акциям и облигациям в основном режиме — на следующий торговый день после сделки (T+1), с 31 июля 2023 года |
| Срочный | Фьючерсы и опционы | С 23 марта 2026 года — единая торговая сессия и один клиринг в сутки, с 23:50 до 00:30 |
| Валютный и рынок драгоценных металлов | Юань и другие валюты, драгоценные металлы | Торги и расчёты поставочными инструментами в долларах США и евро приостановлены с 13 июня 2024 года. С 16 февраля 2026 года пару доллар — рубль торгуют без поставки валюты, с расчётами в рублях |
| Денежный | Сделки репо — займы под залог ценных бумаг, депозиты и кредиты | Здесь участники торгов занимают и размещают деньги. Частный инвестор может получить доход этого рынка через фонды денежного рынка |
По сообщениям Московской биржи о расчётном цикле T+1, о единой торговой сессии на срочном рынке, о торгах с 13 июня 2024 года и о новациях валютного рынка 2026 года. Кроме этих рынков в группе «Московская биржа» есть товарный рынок и рынок стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ).
Режим работы Московской биржи: сессии и выходные
С 14 сентября 2026 года основная сессия на фондовом и срочном рынках идёт с 9:00 до 19:00 по московскому времени: биржа удлинила её на час, до 10 часов. Вместе с утренней и вечерней сессиями торги по части инструментов идут с 6:50 до 23:50, то есть 17 часов в сутки. На валютном рынке и рынке драгоценных металлов основная сессия теперь начинается в 8:50.
Не каждая бумага торгуется во все сессии. К утренней, вечерней и выходной сессиям биржа допускает инструменты отдельно. Сессия выходного дня считается частью ближайшего следующего торгового дня, поэтому купленные в субботу акции при расчётах T+1 придут на счёт во вторник.
В официальные праздники биржа работает по своему календарю. 23 февраля, 1 мая и 12 июня 2026 года торги на фондовом и срочном рынках шли в формате сессии выходного дня, с 9:50 до 19:00, так же будет и 4 ноября, а 31 декабря торгов не будет. Сессии выходного дня бывают не в каждые выходные: до конца 2026 года их не будет 24–25 октября и 28–29 ноября.
| Сессия | Время, мск | Что важно знать |
|---|---|---|
| Утренняя | 6:50–9:00 | Только для инструментов, допущенных к утренней сессии. С 6:50 до 7:00 идёт аукцион открытия: биржа собирает заявки и определяет по ним стартовую цену |
| Основная | 9:00–19:00 | Все инструменты. Для акций, не допущенных к утренней сессии, день начинается с аукциона открытия с 9:00 до 9:10. По акциям сессию завершает аукцион закрытия с 18:55 до 18:59:30 |
| Вечерняя | 19:00–23:50 | Только для инструментов, допущенных к вечерней сессии |
| Выходного дня | 9:50–19:00, суббота и воскресенье | Только для допущенных инструментов. С 9:50 до 10:00 идёт аукцион открытия. Сделки относятся к ближайшему следующему торговому дню |
Для фондового рынка — по сообщению Московской биржи от 14 августа 2026 года и расписанию торгов на её сайте, действует с 14 сентября 2026 года. Страница «Торговые сессии на фондовом рынке» на 27 сентября 2026 года ещё показывала основную сессию с 9:50, но расписание торгов и сообщение от 14 августа называют 9:00. Срочный рынок работает в те же утренние, основные и вечерние часы. Для выходных сообщение от 14 августа указывает 9:50–19:00, а страница срочного рынка — 10:00–19:00: по расписанию в данных биржи на 26–27 сентября 2026 года с 9:50 до 10:00 шёл аукцион открытия, а торги — с 10:00. На денежном рынке в безадресных режимах основная сессия идёт с 10:00 до 19:00, вечерняя — с 19:00 до 23:50.
Чем биржа отличается от брокера
Биржа — это площадка, брокер — ваш представитель на ней. Частный инвестор договор с биржей не заключает: к торгам ценными бумагами по закону «Об организованных торгах» допускают брокеров, дилеров и управляющих с лицензией, управляющие компании фондов, центрального контрагента, Банк России и ещё несколько видов организаций. Брокер принимает ваше поручение, выставляет заявку на бирже как участник торгов и ведёт учёт ваших денег, а биржа сводит эту заявку со встречной.
Лицензии у них разные, хотя выдаёт их один регулятор — Банк России. Без лицензии биржи или торговой системы проводить организованные торги закон запрещает.
| Биржа | Брокер | |
|---|---|---|
| Чем занимается | Проводит торги: допускает участников и бумаги, сводит заявки, следит за соблюдением правил | Исполняет поручения клиента, ведёт учёт его денег, отчитывается о сделках |
| Какой закон | «Об организованных торгах» | «О рынке ценных бумаг», статья 3 |
| Договор с частным инвестором | Нет | Договор о брокерском обслуживании |
| Сколько в России | 8 организаторов торговли на 25 сентября 2026 года | 249 действующих лицензий на 26 сентября 2026 года |
| Налог инвестора | Не считает | По операциям с ценными бумагами — налоговый агент: считает и удерживает налог |
По реестрам лицензий Банка России на указанные даты. В число организаторов торговли входят и биржи, и торговые системы.
Биржа на примере
В субботу, 26 сентября 2026 года, Иван открывает приложение брокера и видит, что торги идут: это сессия выходного дня. Он покупает 100 акций по 250 ₽, на 25 000 ₽ (цифры условные). Кто продавец, Иван не знает и не узнает: биржа свела его заявку со встречной, а стороной сделки для обоих стал Национальный клиринговый центр. Для расчётов суббота — часть понедельника, 28 сентября, поэтому по правилу T+1 акции окажутся на счёте депо Ивана, а деньги уйдут продавцу во вторник, 29 сентября. Покупай Иван бумагу ради дивиденда с отсечкой в понедельник, субботняя сделка на эту выплату уже не успела бы.
Биржа: главное
- Биржа организует торги и сводит заявки, но сама ничего не покупает и не продаёт
- Частный инвестор торгует на бирже только через брокера: договор у него с брокером
- Расчёты гарантирует клиринговая организация — на Московской бирже это Национальный клиринговый центр (НКЦ)
- С 14 сентября 2026 года основная сессия на фондовом и срочном рынках Московской биржи идёт с 9:00 до 19:00
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
С 14 сентября 2026 года на фондовом и срочном рынках утренняя сессия идёт с 6:50 до 9:00, основная — с 9:00 до 19:00, вечерняя — с 19:00 до 23:50 по московскому времени. На валютном рынке и рынке драгоценных металлов основная сессия начинается в 8:50. В выходные торги на фондовом рынке идут с 9:50 до 19:00, но не каждые выходные и не по всем бумагам: к утренней, вечерней и выходной сессиям биржа допускает инструменты отдельно.
По отдельному расписанию, которое биржа объявляет заранее. В праздники 2025–2026 годов торгов не было 31 декабря 2025 года, 1–4, 7 и 10–11 января 2026 года, а 5–6 и 8–9 января торги шли на фондовом, срочном, валютном рынках, рынке драгоценных металлов, рынке депозитов и кредитов и рынке стандартизированных производных финансовых инструментов (СПФИ). Об этом расписании биржа сообщила 26 ноября 2025 года. 31 декабря 2026 года торгов не будет, а расписание на январь 2027 года стоит искать в новостях на сайте Московской биржи ближе к концу года.
Частному инвестору на рынках ценных бумаг, валюты и срочных контрактов — нет. По закону «Об организованных торгах» к торгам ценными бумагами допускают брокеров, дилеров и управляющих с лицензией Банка России, управляющие компании фондов, центрального контрагента, Банк России и ещё несколько видов организаций. Частный инвестор заключает договор с брокером, а тот выставляет заявки на бирже как участник торгов по поручению и за счёт клиента.
На комиссиях за торги и сопутствующие услуги и на процентном доходе. Московская биржа — публичная компания, и по её отчётности по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) за 2025 год комиссионные доходы группы составили 78,7 млрд ₽, или 61% операционных доходов, а чистый процентный доход — 50,0 млрд ₽. Чистая прибыль за год — 59,4 млрд ₽.
По реестру Банка России на 25 сентября 2026 года действуют восемь организаторов торговли — бирж и торговых систем. Среди них Московская биржа, СПБ Биржа, Петербургская биржа (АО «Санкт-Петербургская Международная Товарно-сырьевая Биржа») и Санкт-Петербургская валютная биржа. Проводить организованные торги без лицензии биржи или торговой системы, которую выдаёт Банк России, закон запрещает.
2 ноября 2023 года Управление по контролю за иностранными активами Министерства финансов США (OFAC) внесло ПАО «СПБ Биржа» в санкционный список. Лицензию биржи она при этом сохранила: по справочнику участников финансового рынка Банка России на 27 сентября 2026 года лицензия, выданная 29 августа 2013 года, действует, и в реестре на 25 сентября 2026 года биржа значится среди действующих организаторов торговли. В августе и сентябре 2026 года Банк России несколько раз направлял ей предписания приостановить сделки в интересах отдельных клиентов участников торгов — по сообщениям регулятора, чтобы предупредить нарушение запрета на манипулирование рынком.
