TOM, TOD и T+1: режимы торгов на бирже
Обновлено:
Режимы торгов T+1, TOD и TOM — это обозначения срока расчётов по биржевой сделке, то есть дня, когда покупатель получит бумаги, валюту или металл, а продавец — деньги. T+1 значит расчёты на следующий торговый день после сделки, TOD (от today, «сегодня») — в день сделки, TOM (от tomorrow, «завтра») — в ближайший следующий день расчётов. На Московской бирже по T+1 торгуются акции и облигации, а коды TOD и TOM стоят в названиях инструментов валютного рынка и рынка драгоценных металлов.
TOM, TOD и T+1 простыми словами
Купить диван и получить его — два разных события. В магазине вы платите сегодня, а привезут его завтра, и эту ночь диван уже ваш, но стоит ещё на складе. На бирже так же: сделка заключается за доли секунды, а деньги и бумаги меняют владельцев позже, в день расчётов. Режим торгов и говорит, когда этот день наступит.
Между сделкой и расчётами работает биржевая инфраструктура. Национальный клиринговый центр (НКЦ) в основных режимах торгов становится стороной каждой сделки и сводит обязательства участников, а Национальный расчётный депозитарий (НРД) в день расчётов переводит бумаги между счетами депо. Пока расчёты не прошли, бумаги формально ещё у продавца, и для дивидендов, купонов и вывода денег важна именно дата расчётов.
На фондовом рынке Московской биржи с 31 июля 2023 года акции, облигации и паи фондов в основных режимах торгов рассчитываются по схеме T+1. До этого акции шли в режиме T+2, то есть на второй торговый день, а облигации федерального займа (ОФЗ) и рублёвые корпоративные облигации уже рассчитывались на следующий. На валютном рынке и рынке драгоценных металлов срок виден прямо в коде инструмента: CNYRUB_TOM — юань с расчётами «завтра», CNYRUB_TOD — «сегодня», GLDRUB_TOM — золото с расчётами «завтра».
Что значат T0, T+1 и T+2 на бирже
Буква T обозначает дату заключения сделки, цифра — через сколько расчётных дней пройдёт исполнение. Считают торговые дни, а не календарные: сделка в пятницу в режиме T+1 рассчитывается в понедельник. Сессия выходного дня относится к следующему торговому дню, поэтому субботняя покупка рассчитается во вторник.
В режимах-стаканах акций и облигаций Мосбиржи расчёты идут по T+1, это и значит «T+» в их названиях в справочнике биржи: TQBR для акций, TQOB для государственных облигаций, TQCB для корпоративных облигаций, TQTF для биржевых фондов. Расчёты в день сделки на фондовом рынке тоже бывают — в режимах переговорных сделок, где покупатель и продавец договариваются напрямую и могут выбрать код расчётов T0.
| Обозначение | Когда расчёты | Где встречается на Московской бирже |
|---|---|---|
| T0, TOD | В день сделки | Валюта и драгметаллы с кодом TOD; на фондовом рынке — режимы переговорных сделок |
| T+1, TOM | На следующий торговый (расчётный) день | Акции, облигации и паи фондов в основных режимах торгов с 31 июля 2023 года; валюта и драгметаллы с кодом TOM |
| T+2, SPT | Через два торговых (расчётных) дня | Акции до 31 июля 2023 года; валюта и драгметаллы с кодом SPT |
По правилам проведения торгов на фондовом рынке Московской биржи (часть I в редакции, действующей с 14 сентября 2026 года), расписанию торгов фондового рынка и справочнику информационно-статистического сервера биржи (ISS) на 7 октября 2026 года.
TOD, TOM и SPT: что значат буквы в тикерах валюты и золота
На валютном рынке и рынке драгоценных металлов один и тот же актив торгуется несколькими инструментами, и отличаются они только датой расчётов. Юань с расчётами «сегодня» — CNYRUB_TOD, «завтра» — CNYRUB_TOM, через два дня — CNYRUB_SPT. С золотом то же самое: GLDRUB_TOD, GLDRUB_TOM и GLDRUB_SPT. Серебро с расчётами «завтра» — SLVRUB_TOM, палладий — PLDRUB_TOM. У GLDRUB_TOM цена указана в рублях за грамм, а лот — 1 грамм.
Слово «завтра» тут условное: TOM — ближайший следующий день, когда в этой валюте или металле идут расчёты, и он может сдвигаться из-за выходных в стране валюты. По календарю расчётов Московской биржи в октябре 2026 года расчётов в юанях не было 1, 2, 5, 6 и 7 октября. Поэтому юань CNYRUB_TOM, купленный 6 октября, рассчитывался 8 октября, а золото GLDRUB_TOM по сделке того же дня — 7 октября.
Если валюта или металл нужны к определённому дню, например для перевода, считайте срок от даты расчётов, а не от даты сделки.
Что режим T+1 меняет для инвестора: дивиденды, НКД и вывод денег
Дивиденды получают те, кто числится владельцем акций на конец дня отсечки, то есть даты, на которую компания составляет список акционеров. Акция, купленная в день отсечки, при расчётах T+1 придёт на счёт только на следующий торговый день. Поэтому последний день покупки под дивиденды — за один торговый день до отсечки, а продать бумагу и сохранить право на выплату можно уже в день отсечки.
У облигаций от даты расчётов зависит накопленный купонный доход (НКД) — часть купона, которую покупатель доплачивает продавцу за дни после прошлой выплаты. По правилам биржи НКД берут на дату исполнения сделки, а не на дату её заключения. Купив облигацию в пятницу, вы заплатите НКД на понедельник, то есть и за выходные. Потерь здесь нет: эти дни вернутся к вам вместе с купоном.
Деньги от продажи акций или облигаций можно вывести после расчётов, то есть не раньше следующего торгового дня. Продали в пятницу — деньги на брокерском счёте окажутся в понедельник, а сколько займёт перевод в банк, зависит от брокера.
Почему акции на Мосбирже перешли с T+2 на T+1
О переходе биржа объявила 2 июня 2023 года. 31 июля она перевела на T+1 акции и облигации в основных режимах торгов, а вместе с ними поставку акций по фьючерсам. Объяснение было практическим: бумаги стали рассчитываться в один день с валютой TOM и с денежным рынком, участникам стало проще управлять деньгами и не нужно держать лимиты под разные сроки. По словам биржи, короткий цикл ещё и добавляет участникам один торговый день при корпоративных событиях.
Для частного инвестора эффект простой: путь от сделки до денег стал на день короче, а последний день покупки под дивиденды сдвинулся на день ближе к отсечке.
TOM, TOD и T+1 на примере
Компания и цифры условные. Совет директоров компании, акции которой присматривает Лиза, рекомендовал дивиденд 20 ₽ на акцию с отсечкой в понедельник, 19 октября 2026 года. Последний день, когда покупка ещё даёт право на выплату, — пятница, 16 октября: по правилу T+1 акции придут на счёт в понедельник, в день отсечки. Лиза покупает 100 акций по 250 ₽ в пятницу днём и попадает в список.
Её брат Иван решает купить те же 100 акций в субботу, 17 октября, на сессии выходного дня. Для расчётов суббота — часть понедельника, поэтому акции придут к нему во вторник, 20 октября. В список акционеров он не попадёт, и дивидендов в 2 000 ₽ до налога не получит. Цена акции в день отсечки при этом может открыться ниже примерно на размер дивиденда — это дивидендный гэп.
TOM, TOD и T+1: главное
- TOD — расчёты в день сделки, TOM — на следующий расчётный день, T+1 — на следующий торговый день после сделки
- Акции, облигации и паи фондов на Мосбирже рассчитываются по T+1 с 31 июля 2023 года, до этого акции шли в T+2
- Под дивиденды акцию нужно купить не позже чем за один торговый день до отсечки; сделки сессии выходного дня рассчитываются во вторник
- НКД по облигации платят на дату расчётов, а деньги от продажи можно вывести только после них
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Это расчёты на следующий торговый день после сделки. Сделка заключается сразу, но бумаги переходят к покупателю, а деньги к продавцу только на следующий торговый день. На Московской бирже по T+1 с 31 июля 2023 года рассчитываются акции, облигации и паи фондов в основных режимах торгов. Сделки в пятницу рассчитываются в понедельник, сделки сессии выходного дня — во вторник.
Это сроки расчётов на валютном рынке и рынке драгоценных металлов Московской биржи. TOD (от today, «сегодня») — расчёты в день сделки, TOM (от tomorrow, «завтра») — в следующий день, когда в этой валюте или металле проводятся расчёты. Есть ещё SPT — через два расчётных дня. Код срока стоит в названии инструмента: CNYRUB_TOM, GLDRUB_TOD.
Это инструменты Московской биржи с расчётами «завтра», то есть на следующий расчётный день. GLDRUB_TOM — золото в рублях за грамм с лотом 1 грамм: купленное сегодня золото поступит на счёт на следующий расчётный день. CNYRUB_TOM — юань к рублю, стандартный лот — 1 000 юаней. Если в какой-то день расчётов в юанях нет, как 7 октября 2026 года, дата расчётов по CNYRUB_TOM сдвигается на ближайший расчётный день.
31 июля 2023 года. С этого дня Московская биржа перевела акции, облигации и паи фондов в основных режимах торгов на расчёты на следующий торговый день, туда же — поставку акций по фьючерсам. До этого акции и облигации в иностранной валюте рассчитывались по схеме T+2, на второй торговый день, а облигации федерального займа (ОФЗ) и рублёвые корпоративные облигации уже шли в T+1.
Не позже чем за один торговый день до даты отсечки — дня, на конец которого компания составляет список получателей. На Московской бирже расчёты по акциям идут в режиме T+1, то есть на следующий торговый день после сделки, и покупка в сам день отсечки на выплату уже не успевает. Продать бумаги, не потеряв дивиденд, можно в день отсечки. Если отсечка в понедельник, последний день покупки — пятница: сделки сессии выходного дня рассчитываются во вторник.
Это расчёты в день сделки, без отсрочки. На валютном рынке и рынке драгоценных металлов Московской биржи им соответствуют инструменты с кодом TOD, например CNYRUB_TOD. На фондовом рынке в основных режимах торгов — стаканах акций и облигаций — расчёты идут по T+1, на следующий торговый день, а код T0 используют в переговорных сделках, когда покупатель и продавец договариваются напрямую.
