EPS (прибыль на акцию)
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:EPS — это прибыль на акцию (earnings per share): чистая прибыль компании за период, которая приходится на одну обыкновенную акцию. По международному стандарту финансовой отчётности МСФО (IAS) 33 «Прибыль на акцию» прибыль, принадлежащую владельцам обыкновенных акций, делят на средневзвешенное количество этих акций в обращении. Компании, чьи акции обращаются на бирже, обязаны показывать EPS в отчёте о прибылях и убытках.
EPS простыми словами
Новость «компания заработала триллион» владельцу ста акций мало что говорит. Ему интересно, сколько из этого триллиона приходится на его бумаги. EPS отвечает именно на это: делит прибыль на количество акций и переводит миллиардную отчётность в рубли на одну акцию. Эти рубли уже можно сравнить с ценой, по которой акция торгуется на бирже.
В числителе стоит прибыль, которая принадлежит владельцам обыкновенных акций материнской компании. Если у компании есть привилегированные акции, дивиденды по ним сначала вычитают: эта часть прибыли принадлежит их владельцам. В знаменателе — средневзвешенное количество обыкновенных акций, потому что за год оно меняется: компания может выпустить новые акции или выкупить старые. Акцию, которая пробыла в обращении полгода, учитывают с весом в половину. Собственные акции, которые компания выкупила, в расчёт не входят.
EPS — бухгалтерская величина, и на счёт акционеру она не приходит. Деньгами он получает дивиденды, а они бывают и меньше EPS, и равны ей, и даже больше. Какую долю прибыли на акцию компания отдала акционерам, показывает payout ratio — коэффициент выплаты дивидендов, дивиденд на акцию, делённый на EPS.
Базовая и разводнённая EPS
Базовая EPS делит прибыль на акции, которые уже в обращении. Разводнённая добавляет потенциальные акции — те, что могут появиться, если сотрудники исполнят опционы или держатели конвертируемых облигаций обменяют их на акции. Если такая конвертация уменьшила бы прибыль на акцию, её учитывают, и разводнённая EPS получается ниже базовой.
Улучшить картину разводнённая EPS не может по правилам стандарта. По МСФО (IAS) 33 потенциальные акции, конвертация которых увеличила бы прибыль на акцию или уменьшила бы убыток на акцию, в расчёт не берут — их называют антиразводняющими. Поэтому разводнённая EPS не бывает лучше базовой.
Большой разрыв между ними — повод заглянуть в примечания к отчётности: сколько у компании опционов и конвертируемых бумаг и когда они могут превратиться в акции. У Сбербанка разрыва нет: в отчётности за первое полугодие 2026 года банк указал, что эффект от программ мотивации, выплачиваемых акциями, незначителен, и разводнённая EPS равна базовой.
Как EPS связана с P/E
P/E (цена/прибыль) считают двумя способами: капитализацию делят на чистую прибыль или цену акции — на EPS. Результаты почти совпадают: EPS считают по средневзвешенному числу акций за период, а капитализацию — по нынешнему. P/E показывает, сколько рублей инвестор платит за рубль годовой прибыли на акцию.
Московская биржа (тикер MOEX) за 2025 год заработала 26,15 ₽ базовой прибыли на акцию. Официальная цена закрытия её акций 25 сентября 2026 года — 148,27 ₽. P/E = 148,27 / 26,15 ≈ 5,7. Обратная величина, EPS / цена, — 17,6%. Её называют доходностью по прибыли и сравнивают с доходностью облигаций, помня, что прибыль, в отличие от купона, никто не обещает.
Для P/E важно, за какой период взята EPS: за последний год, за последние 12 месяцев или по прогнозу аналитиков. Сравнивать компании можно только по EPS за один и тот же период.
Почему прибыль растёт, а EPS падает — и наоборот
Между прибылью и EPS стоит количество акций, и оно меняется. Допэмиссия, то есть выпуск новых акций, увеличивает знаменатель: прибыль делится на большее число долей, и EPS может снизиться даже при росте прибыли. Это называют размытием.
Выкуп акций работает в обратную сторону. Выкупленные акции в расчёт EPS не входят, поэтому при той же прибыли EPS растёт. Зарабатывать больше компания при этом не стала: просто каждая оставшаяся акция получила большую долю.
Поэтому динамику EPS сравнивают с динамикой прибыли. Если EPS растёт быстрее прибыли, компания, скорее всего, выкупает акции, если медленнее — выпускает новые. Ни то ни другое само по себе не хорошо и не плохо: важно, по какой цене компания выкупает акции и на что тратит деньги от допэмиссии.
EPS: формула расчёта
EPS: расчёт по шагам
Сбербанк по отчётности МСФО за первое полугодие 2026 года: прибыль, приходящаяся на акционеров банка, — 1 020,1 млрд ₽. Объявленные дивиденды по привилегированным акциям — 36,3 млрд ₽. Средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении за вычетом выкупленных самим банком — 21,4 млрд штук.
- 1Прибыль владельцев обыкновенных акций1 020,1 − 36,3 = 983,8 млрд ₽
- 2Базовая EPS983,8 млрд ₽ / 21,4 млрд акций ≈ 46 ₽
- 3Рост к первому полугодию 2025 года46,05 / 38,59 − 1 ≈ 19%
В отчётности банка EPS — 46,05 ₽: количество акций там округлено до десятых долей миллиарда, поэтому наш расчёт расходится с отчётом на несколько копеек. Разводнённая EPS равна базовой. За первое полугодие 2025 года EPS была 38,59 ₽, так что прибыль на обыкновенную акцию выросла примерно на 19%.
EPS на примере
Мария сравнивает два годовых отчёта одной компании. Прибыль выросла на 2%, со 100 до 102 млрд ₽, а EPS — на 12%, со 100 до 112 ₽. Разгадка в примечаниях: за год компания выкупила 9% своих акций, и в обращении их стало 910 млн вместо 1 млрд.
Прибыль всей компании почти не изменилась, но каждая оставшаяся акция стала весить больше. Мария идёт дальше и смотрит, на какие деньги был выкуп. Если из свободного денежного потока, то есть из заработанных денег, долг не вырос. Если в кредит, проценты по нему уменьшат прибыль следующих лет, и рост EPS может оказаться разовым.
EPS: главное
- EPS — прибыль владельцев обыкновенных акций, делённая на средневзвешенное количество этих акций в обращении
- Разводнённая EPS учитывает опционы и конвертируемые бумаги и не бывает лучше базовой
- P/E = цена акции / EPS
- EPS растёт при выкупе акций и падает при допэмиссии, даже если прибыль не менялась
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
EPS (earnings per share, прибыль на акцию) — сколько чистой прибыли компания заработала за период в расчёте на одну обыкновенную акцию. Если компания получила 10 млрд ₽ прибыли и у неё 1 млрд акций, EPS — 10 ₽. По EPS видно, растёт ли заработок в расчёте на одну бумагу, и через неё считают P/E — отношение цены акции к прибыли на акцию.
Из чистой прибыли, приходящейся на акционеров материнской компании, вычитают дивиденды по привилегированным акциям и делят результат на средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении, не считая выкупленных самой компанией. Так считают базовую EPS (прибыль на акцию) по международному стандарту МСФО (IAS) 33. У Сбербанка за первое полугодие 2026 года: (1 020,1 − 36,3) млрд ₽ / 21,4 млрд акций ≈ 46 ₽, в отчёте — 46,05 ₽. Готовую EPS можно найти в конце отчёта о прибылях и убытках по МСФО: там её приводят, например, Сбербанк, «Северсталь» и Московская биржа.
Базовая EPS (прибыль на акцию) считается по акциям, которые уже в обращении. Разводнённая добавляет потенциальные акции — те, что могут появиться при исполнении опционов сотрудников или конвертации облигаций в акции. По международному стандарту МСФО (IAS) 33 такие акции учитывают, только если они уменьшают прибыль на акцию, поэтому разводнённая EPS не бывает лучше базовой. Большой разрыв между ними означает, что доля нынешних акционеров может заметно размыться.
P/E (цена/прибыль) — это цена акции, делённая на EPS (прибыль на акцию). У Московской биржи прибыль на акцию за 2025 год — 26,15 ₽, официальная цена закрытия 25 сентября 2026 года — 148,27 ₽, P/E ≈ 5,7. Инвестор платит около 5,7 рубля за рубль годовой прибыли на акцию. Если EPS отрицательная, P/E не считают: у убыточной компании он теряет смысл.
Нет. EPS (прибыль на акцию) показывает, сколько компания заработала, и выплату акционеру не обещает. Деньгами акционер получает дивиденды, а их размер решает собрание акционеров по рекомендации совета директоров. Какую часть прибыли компания отдаёт, показывает payout ratio — коэффициент выплаты дивидендов: дивиденд на акцию / EPS. Остальное остаётся в компании — на развитие, погашение долга или выкуп акций.
Потому что выросло количество акций. После допэмиссии, то есть выпуска новых акций, прибыль делится на большее число долей, и EPS (прибыль на акцию) может снизиться даже при росте прибыли. Это называют размытием. Бывает и обратное: при выкупе акций EPS растёт быстрее прибыли. Поэтому динамику EPS сравнивают с динамикой прибыли и смотрят в отчётности, как менялось средневзвешенное количество акций.
