Депозитарий
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Депозитарий — это организация, которая ведёт учёт прав на ценные бумаги: записывает на счёт депо, какие акции и облигации и в каком количестве принадлежат клиенту, и проводит операции с ними, по общему правилу, только по его поручению. Бумаги, купленные через брокера, учитывает депозитарий, с которым у инвестора заключён депозитарный договор. На вершине этой цепочки в России стоит центральный депозитарий — Национальный расчётный депозитарий (НРД).
Депозитарий простыми словами
Квартира принадлежит вам потому, что в Едином государственном реестре недвижимости есть запись о вашем праве. Ключи можно потерять, запись от этого никуда не денется. С акциями и облигациями на бирже то же самое: права на них существуют в виде записей о том, кому сколько бумаг принадлежит. Ведут эти записи депозитарии.
У брокера и депозитария разная работа: брокер исполняет ваши поручения на бирже и ведёт учёт денег, а депозитарий записывает, какие бумаги вам принадлежат, и меняет записи по итогам сделок. Депозитарий по закону может числиться номинальным держателем в реестре акционеров или у другого депозитария, поэтому учёт устроен цепочкой: ваш счёт депо ведёт депозитарий брокера, бумаги этого депозитария учитывает центральный депозитарий, а тот записан в реестре компании. По той же цепочке сверху вниз идут дивиденды и купоны.
Из этого устройства следуют две вещи. Первая защищает инвестора: по закону на ценные бумаги клиентов нельзя обратить взыскание по долгам депозитария. Вторая ограничивает: права держатся на каждом звене цепочки. В 2022 году иностранные бумаги российских инвесторов, которые учитывались через счета НРД в Euroclear, оказались заблокированы, хотя сами инвесторы ничего не нарушали.
Центральный депозитарий: что делает НРД
Центральный депозитарий — верхнее звено учёта ценных бумаг в стране. В России этот статус у Национального расчётного депозитария: его присвоила ФСФР России (Федеральная служба по финансовым рынкам) приказом от 6 ноября 2012 года. Работает НРД по закону № 414-ФЗ «О центральном депозитарии», надзор за ним ведёт Банк России, а сам он входит в группу «Московская биржа».
НРД описывает себя как основного участника расчётов по ценным бумагам: через него бумаги переходят от продавца к покупателю по сделкам на Мосбирже. В реестрах эмитентов он открывает лицевые счета номинального держателя центрального депозитария, и на них учитываются бумаги депозитариев, которые хранят их через НРД.
Через НРД идут и выплаты. По облигациям, права на которые он учитывает, эмитент перечисляет купоны и погашение в НРД, и обязанность эмитента считается исполненной, когда деньги туда поступили. Дальше деньги спускаются по цепочке: в депозитарий брокера и на брокерский счёт.
У НРД были счета и в иностранных депозитариях, через них российские инвесторы владели частью зарубежных бумаг. Активы на счетах НРД в Euroclear и Clearstream обездвижены с 1 марта 2022 года, а 3 июня 2022 года Европейский союз ввёл ограничительные меры против самого НРД.
Цепочка учёта: кто за что отвечает
Когда вы покупаете акцию через брокера, вашего имени в реестре акционеров компании нет. Там записан номинальный держатель, у него учитываются бумаги депозитария вашего брокера, а у того — ваш счёт депо. Поэтому купон или дивиденд может прийти на брокерский счёт позже даты выплаты: деньги проходят все звенья по очереди.
| Звено | Что делает |
|---|---|
| Брокер | Исполняет поручения на бирже, ведёт учёт денег клиента, присылает отчёты о сделках |
| Депозитарий брокера или банка | Ведёт счёт депо клиента, зачисляет и списывает бумаги по итогам сделок, передаёт клиенту дивиденды и купоны, выдаёт выписки |
| НРД, центральный депозитарий | Учитывает бумаги депозитариев-клиентов, участвует в расчётах по сделкам на Мосбирже, получает от эмитентов выплаты по облигациям, права на которые учитывает |
| Регистратор (держатель реестра) | Ведёт реестр акционеров компании: записывает и тех, кто держит акции напрямую, и номинальных держателей |
Номинальный держатель — депозитарий, который числится в реестре или у вышестоящего депозитария вместо своих клиентов и учитывает их права у себя. Такую возможность депозитарию даёт статья 7 закона «О рынке ценных бумаг».
От чего депозитарий защищает инвестора, а от чего нет
Главная защита записана в статье 7 закона «О рынке ценных бумаг»: на ценные бумаги депонентов, то есть клиентов депозитария, нельзя обратить взыскание по обязательствам самого депозитария. Там же сказано, что по общему правилу депозитарий не вправе проводить операции с бумагами клиента без его поручения. Если у брокера отзовут лицензию, акции и облигации клиентов в его долги не попадают, и их переводят в депозитарий другого брокера по поручению владельца.
За ошибки в учёте депозитарий отвечает по закону: он несёт ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязанностей.
От рыночного риска депозитарий не защищает. Если акции подешевели, запись на счёте депо останется прежней, изменится только их цена. Не спасает он и от блокировки выше по цепочке: бумага может числиться за вами, но распорядиться ею нельзя, пока не работает одно из звеньев, как это случилось в 2022 году с иностранными бумагами.
Депозитарий на примере
Мария держит у брокера 20 облигаций федерального займа ОФЗ 26238. По графику Министерство финансов выплатит по ним купон 2 декабря 2026 года: 35,40 ₽ на облигацию, 708 ₽ на всё. Деньги сначала придут в НРД, оттуда в депозитарий брокера и только потом на брокерский счёт Марии, уже за вычетом налога на доходы физических лиц: 92 ₽ налога, 616 ₽ ей.
А где сами облигации? Записью на счёте депо Марии в депозитарии брокера. Если брокер уйдёт с рынка, эти 20 облигаций останутся её, и она сможет перевести их к другому брокеру, подав поручение на перевод.
Депозитарий: главное
- Счёт депо — запись о ваших бумагах в депозитарии; брокер исполняет сделки и ведёт учёт денег
- НРД — центральный депозитарий России с 6 ноября 2012 года, входит в группу «Московская биржа»
- По закону на бумаги клиентов нельзя обратить взыскание по долгам депозитария
- Права держатся на всех звеньях цепочки: блокировка одного звена, как с Euroclear в 2022 году, доходит до инвестора
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Регистратор (держатель реестра) ведёт реестр акционеров компании: в нём записаны владельцы, которые держат акции напрямую, и номинальные держатели. Депозитарий ведёт счета депо своих клиентов и сам числится в реестре или у другого депозитария номинальным держателем. Если акции куплены через брокера, вашего имени в реестре нет: там записан депозитарий, а ваш счёт депо ведётся у него.
Откройте депозитарный договор, который вы заключили вместе с брокерским: в нём указан депозитарий. Какие бумаги и сколько на счёте депо на конкретную дату, показывает выписка по счёту депо, её выдаёт депозитарий, в том числе через брокера. Если акции записаны на вас напрямую в реестре акционеров, их учитывает регистратор компании, а его название компания раскрывает.
По закону бумаги остаются вашими. По статье 7 закона «О рынке ценных бумаг» на ценные бумаги клиентов депозитария нельзя обратить взыскание по его обязательствам, а операции с ними депозитарий по общему правилу проводит только по поручению владельца. Чтобы продолжить работу с бумагами, их переводят в депозитарий другого брокера по вашему поручению. Рыночный риск, то есть падение цены, эта защита не покрывает.
По сути да. Кастодиан (от английского custodian — хранитель) — международное название организации, которая хранит ценные бумаги клиентов, учитывает права на них и передаёт по ним выплаты. В российском законе такая работа называется депозитарной деятельностью, а организация — депозитарием.
DTC (The Depository Trust Company) — центральный депозитарий США, он входит в группу DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation). Его роль на американском рынке похожа на роль Национального расчётного депозитария (НРД) в России: он хранит бумаги финансовых организаций и проводит расчёты по сделкам с ними.
Плату устанавливает депозитарий, в котором у вас открыт счёт депо, и она прописана в его тарифах. У одних брокеров депозитарное обслуживание включено в брокерский тариф, у других оплачивается отдельно, например за месяц хранения или за перевод бумаг к другому брокеру. Перед переводом бумаг или закрытием счёта стоит проверить, сколько это стоит у вашего депозитария.
