Гудвилл (goodwill)
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Гудвилл — это разница между тем, что компания заплатила за купленный бизнес, и справедливой стоимостью его чистых активов, то есть всего, что можно опознать и оценить по отдельности, за вычетом долгов. В балансе покупателя это отдельный актив: плата за слаженную команду, привычки клиентов, выгоды от объединения и всё, что нельзя записать в отчётность поштучно. Появляется он только при покупке бизнеса.
В официальном русском переводе международных стандартов финансовой отчётности (МСФО) и в российском стандарте ФСБУ 14/2022 слово пишут с одной «л» — «гудвил», а в поиске встречаются оба написания. В прежнем российском положении по бухгалтерскому учёту ПБУ 14/2007 похожее понятие называлось деловой репутацией.
Гудвилл простыми словами
Иван покупает пекарню у дома. Печи, запасы муки, касса и права аренды помещения по оценке стоят 5 млн ₽, долгов у пекарни нет. Продавец просит 8 млн ₽, и Иван соглашается: по утрам там очередь из соседей, пекари десять лет работают вместе, а свежий хлеб можно будет возить ещё и в кофейню, которая у Ивана уже есть. Бухгалтер не может записать в баланс «очередь по утрам», поэтому 3 млн ₽ переплаты лягут одной строкой — гудвиллом.
Гудвилл появляется только при покупке. Собственную репутацию компания в баланс не запишет, даже если её бренд знает вся страна: стандарт МСФО (IAS) 38 не разрешает признавать активом гудвилл, созданный внутри организации. Поэтому у двух похожих компаний гудвилл может отличаться на миллиарды рублей: одна росла сама, другая покупала конкурентов.
Для инвестора гудвилл — это ставка покупателя на то, что сделка окупится. Если купленный бизнес зарабатывает меньше, чем закладывали в цену, ставку признают проигранной и гудвилл списывают. Деньги при этом со счёта не уходят: они ушли раньше, в момент покупки. Списание только фиксирует в отчётности, что заплатили больше, чем бизнес стоит сейчас.
Как гудвилл появляется в отчётности
Правила описывает стандарт МСФО (IFRS) 3 «Объединения бизнесов». Покупатель оценивает все приобретённые активы и принятые обязательства по справедливой стоимости на дату покупки, то есть примерно по цене, за которую их можно было бы продать на рынке. Сюда попадают и нематериальные активы, которых не было в балансе проданной компании, например товарные знаки и договоры с клиентами. Гудвилл — это то, что остаётся от цены после всех таких оценок.
Если куплена не вся компания, в расчёт добавляют долю остальных акционеров — неконтролирующую долю. Стандарт разрешает оценить её либо по справедливой стоимости, либо как пропорциональную часть чистых активов, и от этого выбора зависит размер гудвилла. Если покупатель владел частью компании ещё до сделки, в расчёт идёт и справедливая стоимость этой доли.
Бывает, что чистые активы стоят больше, чем за них заплатили. Стандарт называет это выгодной покупкой, а в обиходе говорят «отрицательный гудвилл». В балансе он не остаётся: покупатель сначала заново проверяет, всё ли учёл и правильно ли оценил, а оставшуюся разницу сразу признаёт прибылью. Пример из самого стандарта — вынужденная продажа, когда продавец действует по принуждению.
Видно гудвилл в консолидированной отчётности, то есть в сводной отчётности группы вместе с дочерними компаниями. Именно там покупка дочерней компании раскладывается на её активы, долги и гудвилл.
Обесценение гудвилла по МСФО (IAS) 36
Гудвилл не амортизируют, то есть не списывают понемногу каждый год. Его держат в балансе по сумме на дату покупки за вычетом накопленных убытков от обесценения и проверяют. Стандарт МСФО (IAS) 36 «Обесценение активов» требует тестировать гудвилл, приобретённый при объединении бизнесов, ежегодно, даже если признаков проблем нет, и дополнительно — когда такие признаки появились. Ежегодный тест можно проводить в любой момент года, но каждый год в одно и то же время.
Проверяют не сам гудвилл, отдельно он денег не приносит. Его распределяют между единицами, генерирующими денежные средства, или их группами. Такая единица — наименьшая группа активов, которая приносит деньги независимо от остальных, например завод или сеть магазинов. Группа, к которой отнесён гудвилл, по стандарту не может быть крупнее операционного сегмента. Затем балансовую стоимость единицы вместе с гудвиллом сравнивают с возмещаемой суммой. Это большая из двух величин: цены продажи за вычетом затрат на выбытие и ценности использования, то есть будущих денежных потоков единицы, приведённых к сегодняшнему дню через дисконтирование.
Если возмещаемая сумма меньше балансовой стоимости, разницу признают убытком от обесценения, и в первую очередь он уменьшает гудвилл. Обратной дороги нет: восстанавливать списанный гудвилл стандарт запрещает, даже если дела у купленного бизнеса потом наладятся. Среди признаков возможного обесценения стандарт называет и рост рыночных процентных ставок. При более высокой ставке дисконтирования те же будущие деньги стоят сегодня меньше, и запас прочности у гудвилла тает.
Почему гудвилл важен для P/B
P/B (цена/балансовая стоимость) делит капитализацию компании на её собственный капитал по балансу. Гудвилл сидит внутри этого капитала наравне с заводами и деньгами на счетах, но продать его отдельно от бизнеса нельзя. Поэтому у компании, которая много покупала, P/B может выглядеть скромно, хотя заметная часть её капитала — прошлые переплаты.
Чтобы убрать этот эффект, считают P/TBV (price to tangible book value) — цену к материальному капиталу: из собственного капитала вычитают гудвилл и нематериальные активы. Если P/B у компании около 1, а P/TBV — около 3, значит, большая часть её капитала приходится на гудвилл и нематериальные активы, и рынок платит втрое больше того, что у компании есть в осязаемом виде.
Списание гудвилла бьёт по нескольким показателям сразу. Убыток от обесценения уменьшает чистую прибыль, и P/E (цена/прибыль) в этом году может взлететь или потерять смысл. Капитал тоже уменьшается, поэтому P/B при той же цене акций растёт. А ROE, рентабельность собственного капитала, в следующие годы может выглядеть лучше, чем раньше, потому что прибыль делят на меньший капитал. P/TBV при этом не меняется: гудвилла в нём не было с самого начала.
Гудвилл в бухгалтерском учёте: МСФО и РСБУ
В российской бухгалтерской отчётности (РСБУ) правила поменялись с отчётности за 2024 год. Федеральный стандарт бухгалтерского учёта ФСБУ 14/2022 «Нематериальные активы» отсылает к МСФО: информацию о гудвилле формируют в порядке, который установлен стандартом МСФО (IFRS) 3. Гудвилл, созданный собственными силами организации, активом не признаётся, как и в МСФО. Прежнее положение по бухгалтерскому учёту ПБУ 14/2007 утратило силу с 1 января 2024 года.
Инвестору гудвилл интереснее всего в консолидированной отчётности по МСФО. В балансе его ищут среди внеоборотных активов — отдельной строкой или вместе с нематериальными активами. В примечаниях компания раскрывает, к каким подразделениям отнесён гудвилл и какие допущения использованы в тесте на обесценение: прогноз денежных потоков, темп роста и ставку дисконтирования. Если ставка в тесте заметно ниже рыночной, это повод задуматься, насколько оптимистичны остальные цифры.
Гудвилл: формула расчёта
Гудвилл: расчёт по шагам
Компания покупает 80% акций конкурента за 64 млрд ₽. Оценщики нашли у конкурента активы на 90 млрд ₽ по справедливой стоимости, включая товарный знак и договоры с клиентами, и обязательства на 30 млрд ₽. Неконтролирующую долю оценивают пропорционально чистым активам.
- 1Чистые идентифицируемые активы90 − 30 = 60 млрд ₽
- 2Неконтролирующая доля (20%)60 × 0,2 = 12 млрд ₽
- 3Гудвилл64 + 12 − 60 = 16 млрд ₽
Покупатель заплатил за 80% компании на 16 млрд ₽ больше, чем стоит его доля в чистых активах (60 × 0,8 = 48 млрд ₽). Эти 16 млрд ₽ — цена ожиданий от сделки, и каждый год их будут проверять на обесценение.
Гудвилл на примере
Мария сравнивает две компании с одинаковой капитализацией 120 млрд ₽ и одинаковым собственным капиталом 100 млрд ₽. P/B у обеих 1,2. Но первая росла сама, а вторая за пять лет купила трёх конкурентов, и 40 млрд ₽ её капитала — гудвилл. Без него материальный капитал второй компании — 60 млрд ₽, а P/TBV — 120 / 60 = 2.
Через год вторая компания признаёт, что одна из покупок не оправдалась, и списывает 25 млрд ₽ гудвилла. Капитал падает до 75 млрд ₽, и при прежней цене акций P/B вырастает до 1,6. Чистая прибыль года уменьшается на те же 25 млрд ₽, хотя деньги со счёта не ушли. P/TBV остался равен 2, и Мария видит, что по материальному капиталу вторая компания с самого начала была заметно дороже первой.
Гудвилл: главное
- Гудвилл — переплата за купленный бизнес сверх справедливой стоимости его чистых идентифицируемых активов
- Появляется только при покупке: гудвилл, созданный своими силами, в баланс не записывают ни по МСФО, ни по РСБУ
- По МСФО гудвилл каждый год проверяют на обесценение по стандарту МСФО (IAS) 36 и не амортизируют; списанный гудвилл не восстанавливают
- Гудвилл входит в собственный капитал, то есть в знаменатель P/B, хотя продать его отдельно от бизнеса нельзя; поэтому рядом смотрят P/TBV
Гудвилл: распространённые заблуждения
| Миф | Реальность |
|---|---|
Гудвилл есть у любой компании с известным брендом | В бухгалтерском смысле гудвилл возникает только при покупке бизнеса. Репутацию, бренд и команду, созданные своими силами, в баланс не записывают, поэтому у компании, которая росла сама, гудвилла может не быть вовсе. |
Списание гудвилла — это прямая потеря денег | Деньги были потрачены раньше, при покупке. Списание уменьшает прибыль и капитал, но денежный поток в год списания не меняется. Зато это официальное признание, что переплата не окупилась, и к качеству следующих сделок компании стоит присмотреться. |
Большой гудвилл говорит о сильном бизнесе | Большой гудвилл говорит только о том, что компания много покупала и платила сверх справедливой стоимости чистых активов. Окупились ли эти покупки, покажут прибыль купленных бизнесов и результаты тестов на обесценение. |
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Это переплата за купленный бизнес. Если компания заплатила за другую 8 млрд ₽, а имущество, права и договоры купленной компании за вычетом долгов стоят 5 млрд ₽, в балансе покупателя появится 3 млрд ₽ гудвилла. За эти деньги покупатель получил то, что нельзя оценить поштучно: слаженную команду, привычки клиентов, выгоды от объединения двух бизнесов.
В балансе среди внеоборотных активов — отдельной строкой или вместе с нематериальными активами. Смотреть его удобнее в консолидированной отчётности по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО): там покупки дочерних компаний раскладываются на активы, долги и гудвилл. В примечаниях компания раскрывает, к каким подразделениям отнесён гудвилл и какие допущения использованы в тесте на обесценение. В российской бухгалтерской отчётности (РСБУ) с отчётности за 2024 год гудвилл учитывают по правилам стандарта МСФО (IFRS) 3.
По международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) — нет. Гудвилл учитывают по сумме на дату покупки за вычетом накопленных убытков от обесценения и раз в год проверяют по стандарту МСФО (IAS) 36. Если выясняется, что купленный бизнес стоит меньше, чем записано в балансе, гудвилл списывают сразу на нужную сумму, а восстановить его потом нельзя.
Так в обиходе называют выгодную покупку: чистые активы купленной компании по справедливой стоимости оказались дороже, чем за неё заплатили. По стандарту МСФО (IFRS) 3, международному стандарту финансовой отчётности, покупатель сначала заново проверяет, всё ли он учёл и правильно ли оценил, а оставшуюся разницу признаёт прибылью на дату покупки. В балансе отрицательный гудвилл не остаётся. Такое бывает, например, при вынужденной продаже, когда продавец действует по принуждению.
Гудвилл распределяют между единицами, генерирующими денежные средства, или их группами — подразделениями, которые зарабатывают сами по себе. Раз в год, а при признаках проблем и чаще, балансовую стоимость подразделения вместе с гудвиллом сравнивают с возмещаемой суммой: большей из цены продажи за вычетом затрат и ценности использования, то есть будущих денежных потоков, приведённых к сегодняшнему дню. Если возмещаемая сумма меньше, убыток в первую очередь списывают с гудвилла. Правила задаёт стандарт МСФО (IAS) 36, международный стандарт финансовой отчётности.
P/B (цена/балансовая стоимость) делит капитализацию на собственный капитал, а гудвилл входит в капитал. У компании, которая много покупала, заметная часть капитала — прошлые переплаты, которые нельзя продать отдельно от бизнеса. Поэтому рядом смотрят P/TBV — цену к капиталу за вычетом гудвилла и нематериальных активов. Списание гудвилла уменьшает капитал, и при той же цене акций P/B растёт.
