Выручка
Автор: Алексей ГорянинОбновлено:Выручка — это доходы компании от основной деятельности за период: продажи товаров, работ и услуг за вычетом налога на добавленную стоимость (НДС), акцизов и скидок, но до вычета каких-либо расходов. В отчёте о прибылях и убытках она стоит первой строкой, поэтому по-английски её называют top line, «верхняя строка». Себестоимость, расходы, налоги и прибыль считают вниз от неё.
От глагола «выручать»: выручка — деньги, вырученные от продажи товаров и услуг.
Выручка простыми словами
Вечером хозяин кофейни открывает кассу и видит 80 тысяч рублей. Это ещё не его заработок. Из этих денег надо заплатить за аренду, зерно и молоко, выдать зарплату бариста и отложить на налоги. Касса за день и есть выручка: она показывает, на сколько кофейня продала. Сколько она заработала, станет ясно только после всех вычетов. У компаний всё так же, только касса считается за квартал или год и в миллиардах.
Выручка измеряет масштаб бизнеса и спрос на то, что он продаёт. О здоровье компании одна эта цифра говорит мало: можно продавать на триллион и терять деньги на каждой продаже. Поэтому выручку читают вместе с прибылью и маржинальностью — долей прибыли в выручке, а для оценки акций сравнивают с капитализацией через мультипликатор P/S — отношение капитализации к выручке.
Выручка и деньги к тому же приходят в разное время. Выручку записывают, когда товар отгружен или услуга оказана, даже если покупатель заплатит через два месяца. Полученная предоплата выручкой ещё не считается: пока это обязательство поставить товар. Поэтому компания с растущей выручкой может сидеть без денег, и проверяют это по отчёту о движении денежных средств.
Где найти выручку в отчётности: МСФО и РСБУ
Публичные компании показывают выручку в двух видах отчётности. В консолидированной отчётности по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) это первая строка отчёта о прибылях и убытках, и в ней собраны продажи всей группы: материнской компании и её дочерних обществ. Правила задаёт стандарт МСФО (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями»: выручку признают, когда товар или услуга переходят к покупателю, в сумме, на которую компания рассчитывает иметь право.
В российской бухгалтерской отчётности (РСБУ) выручка — строка 2110 отчёта о финансовых результатах. В неё не входят НДС, акцизы и полученные авансы. Сейчас правила задаёт положение ПБУ 9/99 «Доходы организации», а с отчётности за 2027 год его заменит федеральный стандарт ФСБУ 9/2025 «Доходы». По новому стандарту компании, которые составляют отчётность по МСФО, будут и в бухгалтерском учёте считать выручку по правилам МСФО (IFRS) 15.
Главное различие между двумя отчётами в том, чья это выручка. РСБУ описывает одно юридическое лицо, МСФО — всю группу. У X5 (тикер X5), которая управляет «Пятёрочкой», «Перекрёстком» и «Чижиком», выручка группы по МСФО за первое полугодие 2026 года — 2 480,5 млрд ₽. Головная компания, ПАО «Корпоративный центр ИКС 5», по РСБУ выручила за то же полугодие 49,1 млрд ₽, в основном за управленческие и консультационные услуги. Для оценки бизнеса нужна цифра группы.
Выручка, прибыль и деньги: три разные цифры
Выручка показывает, сколько компания продала. Прибыль — сколько осталось после всех расходов, процентов и налога. Денежный поток — сколько денег на самом деле пришло и ушло. Эти три цифры могут двигаться в разные стороны, и каждая по отдельности легко вводит в заблуждение.
Хорошо это видно по «Северстали» (тикер CHMF) за первое полугодие 2026 года. Выручка — 314,9 млрд ₽. Чистая прибыль — 4,1 млрд ₽, чуть больше рубля с каждых 100 ₽ продаж. А свободный денежный поток, то есть деньги от основной деятельности за вычетом инвестиций, — минус 70,2 млрд ₽. По данным компании, 45,9 млрд ₽ осели в оборотном капитале из-за роста дебиторской задолженности, то есть долгов покупателей, и сокращения факторинга — продажи этих долгов финансовым компаниям, а на инвестиции ушло 54,1 млрд ₽.
Поэтому новость о рекордной выручке стоит проверить ещё двумя страницами отчёта: строками отчёта о прибылях и убытках ниже первой и отчётом о движении денежных средств. Без них выручка отвечает только на вопрос, сколько продано.
Почему рост выручки ещё не рост бизнеса
Выручка — это цена, умноженная на количество проданного. Вырасти она может по разным причинам: компания открыла новые магазины, продала больше в старых, подняла цены или купила конкурента. Для инвестора эти причины неравноценны. Рост за счёт цен при высокой инфляции может обойтись без единого нового покупателя, а купленный конкурент приносит выручку вместе со своими расходами и долгами.
Розничные сети поэтому раскрывают LFL (like-for-like) — рост продаж в сопоставимых магазинах, которые работают не меньше года. У X5 во втором квартале 2026 года выручка выросла на 9,9%. Торговая площадь за год увеличилась на 6,9%, продажи в сопоставимых магазинах — на 4,2%: средний чек прибавил 3,0%, трафик, то есть число покупок, — 1,2%. Расходы при этом росли быстрее выручки, и чистая прибыль по МСФО за тот же квартал снизилась на 37%.
Бывает и наоборот. «Северсталь» в первом полугодии 2026 года продала 5,7 млн тонн металлопродукции, на 4% больше, чем годом раньше, а выручка упала на 14%. Компания объясняет это снижением средних цен реализации и большей долей полуфабрикатов в продажах. Тонн отгрузили больше, а рублей за них получили меньше.
Выручка: формула расчёта
Выручка: расчёт по шагам
X5 (тикер X5) по отчётности МСФО: выручка за 2025 год — 4 642,0 млрд ₽, за первое полугодие 2026 года — 2 480,5 млрд ₽, за первое полугодие 2025 года — 2 244,0 млрд ₽.
- 1Прирост за полугодие к прошлому году2 480,5 − 2 244,0 = 236,5 млрд ₽
- 2Выручка за последние 12 месяцев (LTM)4 642,0 + 236,5 = 4 878,5 млрд ₽
- 3Рост LTM к 2025 году4 878,5 / 4 642,0 − 1 ≈ 5,1%
За 12 месяцев по 30 июня 2026 года X5 продала примерно на 4,88 трлн ₽. По одному годовому отчёту вышло бы 4,64 трлн ₽, и полугодовой рост потерялся бы. Поэтому в мультипликаторах вроде P/S, где капитализацию делят на выручку, берут цифру за последние 12 месяцев.
Выручка на примере
Иван продаёт оптом строительный крепёж (условные цифры). За квартал он отгрузил товара на 3 млн ₽, это его выручка. Крупные покупатели платят через 60 дней, а поставщику Иван платит сразу. К концу квартала денег на счёте у него меньше, чем в начале, хотя по отчётности квартал рекордный. Чтобы заплатить за аренду и зарплаты, Иван берёт кредит, и проценты по нему съедают часть прибыли. Выручка выросла, а деньги застряли в долгах покупателей. У крупных компаний то же самое называют оттоком денег в оборотный капитал.
Выручка: главное
- Выручка — все продажи за период без НДС и до вычета расходов, первая строка отчёта о прибылях и убытках
- В МСФО это выручка всей группы, в РСБУ — одного юридического лица, строка 2110
- Выручку записывают при отгрузке, когда бы ни пришли деньги, поэтому она расходится с денежным потоком
- Рост выручки раскладывают на цены, объёмы, новые точки и покупки компаний: у каждого источника своя цена для инвестора
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Выручка — это всё, что компания получила или должна получить за проданные товары и услуги, без налога на добавленную стоимость (НДС) и до вычета расходов. Прибыль — то, что остаётся после вычета себестоимости, остальных расходов, процентов и налога. Сумму, на которую выручка превышает затраты, и называют прибылью. У «Северстали» за первое полугодие 2026 года выручка — 314,9 млрд ₽, а чистая прибыль — 4,1 млрд ₽.
LTM (last twelve months) — выручка за последние 12 месяцев на дату свежего отчёта. Её считают так: выручка за прошлый год плюс выручка за прошедшие месяцы текущего года минус выручка за те же месяцы прошлого года. У X5 за 12 месяцев по 30 июня 2026 года получается около 4,88 трлн ₽ против 4,64 трлн ₽ за 2025 год. LTM позволяет сравнивать свежие данные без перекоса от сезонности, её используют в мультипликаторах, например в P/S — отношении капитализации к выручке.
Выручку публичной компании удобнее всего брать из её отчётности по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) и пресс-релизов к ней в разделе для инвесторов на сайте компании: там выручка всей группы по кварталам. Российскую бухгалтерскую отчётность (РСБУ) организаций за год публикует налоговая служба в государственном информационном ресурсе бухгалтерской отчётности на bo.nalog.gov.ru. Но это выручка одного юридического лица, и у холдинга она бывает в десятки раз меньше выручки группы: у X5 в первом полугодии 2026 года — 49,1 млрд ₽ по РСБУ против 2 480,5 млрд ₽ по МСФО.
GMV (gross merchandise value, валовой оборот) — стоимость всех заказов по ценам для покупателя. X5, например, считает GMV вместе с налогом на добавленную стоимость (НДС), Яндекс свой валовой оборот (GTV, gross transaction value) — тоже с НДС. Выручка считается без НДС и с учётом скидок, а если компания продаёт чужой товар как посредник, выручкой по международному стандарту финансовой отчётности МСФО (IFRS) 15 признают только её вознаграждение. Поэтому у маркетплейсов, которые продают в основном чужие товары, оборот заметно больше выручки. У цифрового бизнеса X5 во втором квартале 2026 года GMV — 101,3 млрд ₽, выручка — 85,7 млрд ₽: GMV компания считает с НДС и без вычета промокодов и баллов лояльности.
Привычной выручки у банка нет: его основной доход — проценты по кредитам за вычетом процентов по вкладам и комиссии. Положение по бухгалтерскому учёту ПБУ 9/99 «Доходы организации» на кредитные организации не распространяется. Вместо выручки в отчётности банка по международным стандартам финансовой отчётности (МСФО) смотрят на чистые процентные и комиссионные доходы. У Сбербанка за первое полугодие 2026 года чистые процентные доходы по МСФО — 2 051,1 млрд ₽. Сравнивать банк с промышленной компанией по выручке некорректно.
Валютная выручка — деньги, которые экспортёр получает от иностранных покупателей в валюте. Требование обязательно зачислять и продавать её ввели указом Президента от 11 октября 2023 года № 771 для крупнейших экспортёров топливно-энергетического комплекса, чёрной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности и зернового хозяйства. До августа 2025 года они должны были зачислять не меньше 40% валюты по внешнеторговым контрактам и продавать не меньше 90% зачисленного. Постановлением правительства от 14 августа 2025 года № 1210 оба норматива снижены до нуля, а сам режим постановлением от 22 мая 2025 года № 698 был установлен до 30 апреля 2026 года включительно. По официальным публикациям режим подтверждён до этой даты; продлён ли он после 30 апреля 2026 года, проверяйте в свежих постановлениях правительства. Без всякого требования экспортёры продают валюту, когда им нужны рубли на налоги, зарплаты и расчёты с поставщиками.
