P/S
Обновлено: 2026-07-03P/S — это отношение рыночной цены компании к её годовой выручке. Показывает, во сколько годовых выручек рынок оценивает бизнес: P/S равен двум — компания стоит две своих годовых выручки.
Поподробнее
Главное преимущество перед P/E — универсальность знаменателя. Выручка, в отличие от прибыли, не бывает отрицательной, поэтому P/S работает и для убыточных компаний. К тому же выручку труднее исказить бухгалтерией: на итоговую прибыль влияют разовые списания, переоценки и учётная политика, а выручка — это деньги от продаж. По этим причинам P/S особенно популярен для оценки растущих компаний, которые сознательно жертвуют прибылью ради захвата рынка.
Слабое место — слепота к эффективности. Две компании с одинаковой выручкой могут превращать в прибыль 20% и 2% продаж, и одинаковый P/S означал бы для них совершенно разную реальную оценку. Поэтому P/S читают только в паре с маржинальностью и, как любой мультипликатор, сравнивают внутри одной отрасли, где нормы прибыльности близки.
Формула
Разберём на примере
Ритейлер с капитализацией 150 млрд ₽ и годовой выручкой 300 млрд ₽: P/S = 0,5, компания стоит половину годовой выручки. Софтверная компания с выручкой 30 млрд ₽ и капитализацией 240 млрд ₽: P/S = 8. Разница в 16 раз выглядит абсурдной, пока не добавить маржинальность: ритейлер оставляет себе 2% с продаж, софтверный бизнес — 30%. В пересчёте на прибыль оценки оказываются куда ближе. Именно поэтому сравнение P/S ритейлера с P/S софта — бессмысленное занятие, а внутри своей отрасли каждый из них информативен.
Плюсы и минусы
- Применим к убыточным компаниям — главный плюс перед P/E
- Выручку труднее исказить бухгалтерией, чем прибыль
- Удобен для быстрорастущих бизнесов, где прибыль пока сознательно принесена в жертву росту
- Не видит эффективность: одинаковый P/S при марже 2% и 20% — совершенно разные оценки
- Межотраслевые сравнения бессмысленны: нормальные уровни у ритейла и софта различаются на порядок
- Ничего не говорит о долге и о том, дойдёт ли выручка до акционеров прибылью
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Только относительно отрасли. У ритейла с гигантскими оборотами и тонкой маржой P/S ниже единицы — норма, у софтверных компаний нормальны значения в разы выше. Абстрактного порога «дёшево» не существует: сравнивайте с прямыми конкурентами и историей самой компании.
