Cost of risk (CoR) — стоимость риска
Обновлено:
Cost of risk — это стоимость риска, сокращённо CoR: чистые расходы банка на резервы под возможные потери по кредитам за период, делённые на средний кредитный портфель и пересчитанные в проценты годовых. Показатель отвечает на вопрос, какую долю портфеля банк за год признал в расходах как будущие невозвраты. Резервы проходят через отчёт о прибылях и убытках, поэтому каждый лишний процентный пункт CoR прямо уменьшает прибыль.
CoR простыми словами
Магазин, который продаёт технику в рассрочку, знает: часть покупателей так и не доплатит. Опытный владелец закладывает это заранее, например по три рубля с каждых ста, отданных в рассрочку, и не удивляется, когда эти деньги действительно пропадают. Банк делает то же самое в масштабе триллионов. Заложенная доля и есть стоимость риска.
По международному стандарту финансовой отчётности МСФО (IFRS) 9 банк создаёт резерв под ожидаемые потери сразу, как только выдал кредит. Если заёмщик начинает задерживать платежи, резерв увеличивают. Если долг всё-таки вернули, часть резерва восстанавливают, и она возвращается в прибыль. Разница между созданными и восстановленными резервами за период — чистые расходы на резервы. Их делят на средний кредитный портфель и получают CoR.
Для акционера CoR — строка расходов, которая может заметно меняться от квартала к кварталу. По данным Банка России, стоимость риска по кредитам компаниям в банковском секторе выросла с 0,6% в I квартале 2026 года до 1,3% во II квартале, то есть больше чем вдвое за три месяца. Поэтому, если банк публикует прогноз стоимости риска на год, его стоит читать вместе с прогнозом прибыли.
Как считается CoR и что проверить в формуле
Банк России считает стоимость кредитного риска как отношение чистого доформирования резервов к средней величине кредитного портфеля до вычета резервов, в годовом выражении, с пересчётом по числу календарных дней в периоде. Доформирование — это новые резервы за вычетом восстановленных. Портфель берут до вычета резервов, чтобы знаменатель не уменьшался по мере того, как растут резервы.
Методика у банков может различаться: в том, как считают средний портфель и какие резервы включают в числитель. Поэтому перед сравнением двух банков проверьте примечания к отчётам.
Отдельно стоит смотреть на резервы по прочим активам. Банк России показывает их вне стоимости кредитного риска: во II квартале 2026 года банки признали 140 млрд ₽ потерь по прочим активам и вложениям в непрофильный бизнес, включая экосистемы. Такие расходы тоже уменьшают прибыль, хотя в CoR по кредитам не попадают.
Что значит рост и снижение стоимости риска
Рост CoR значит, что банк ждёт больше потерь. Заёмщики чаще перестают платить, или портфель «вызревает», то есть кредиты, выданные в период быстрого роста, начинают портиться, или банк заранее готовится к ухудшению. Рост стоимости риска по кредитам компаниям во II квартале 2026 года, до 1,3% с 0,6% кварталом раньше, Банк России объяснил именно вызреванием портфеля: банки признавали больше потерь, в основном по кредитам промышленным компаниям.
Снижение — обратная история, но с оговоркой. Стоимость риска по кредитам гражданам в том же квартале упала до 2,2% с 2,9%: необеспеченные потребительские кредиты реже выходили на просрочку, в том числе после ужесточения макропруденциальной политики в 2025–2026 годах. Макропруденциальная политика — это ограничения Банка России на самые рискованные кредиты, например заёмщикам с высокой долговой нагрузкой. Но CoR может снизиться и из-за разового восстановления резервов, когда крупный должник неожиданно расплатился. Если восстановлений за период больше, чем новых резервов, стоимость риска становится отрицательной и добавляет банку прибыль.
| Кредиты | CoR в I квартале 2026 | CoR во II квартале 2026 | Прогноз Банка России на 2026 год |
|---|---|---|---|
| Компаниям | 0,6% | 1,3% | 1,3–1,7% |
| Гражданам | 2,9% | 2,2% | 2,2–2,6% |
Источник — Банк России, «Банковский сектор. II квартал 2026 года. Аналитический обзор», сентябрь 2026. Стоимость риска — чистое доформирование резервов к среднему портфелю до вычета резервов, в годовом выражении, по банкам без небанковских кредитных организаций. С 1 января 2026 года регулятор изменил расчёт показателя, поэтому со старыми рядами его сравнивают осторожно.
Как стоимость риска влияет на прибыль и ROE
Резервы — такой же расход, как зарплаты или аренда, только их размер зависит от качества кредитов. Если кредитный портфель банка — 1 трлн ₽, каждый лишний процентный пункт CoR стоит ему 10 млрд ₽ прибыли до налогообложения за год.
Сильнее всего это видно по ROE, рентабельности собственного капитала. Допустим, кредиты у банка в 8 раз больше капитала. Тогда плюс 1 процентный пункт стоимости риска съедает 8 процентных пунктов рентабельности капитала до налогообложения. Из-за этой связки небольшие на первый взгляд колебания CoR заметно двигают прибыль банка, а вместе с ней и дивиденды, если банк платит долю от прибыли.
Пример: стоимость риска в отчётности по МСФО
11 августа 2026 года группа «Т-Технологии» (тикер T на Московской бирже), в которую входит Т-Банк, опубликовала результаты по МСФО за II квартал и первое полугодие 2026 года. Стоимость риска группы во II квартале составила 4,7% против 6,7% во II квартале 2025 года и 5,3% в I квартале 2026 года, за первое полугодие — 5,0% против 5,9% годом раньше. Доходность кредитного портфеля группы во II квартале компания указала на уровне 23,8%. Как именно посчитана стоимость риска, в пресс-релизе не раскрыто.
По сектору за тот же квартал Банк России насчитал 2,2% по кредитам гражданам и 1,3% по кредитам компаниям. Сравнивать эти числа в лоб некорректно. Регулятор считает показатель по отчётности, которую банки сдают в Банк России, а группа — по МСФО и вместе со всеми входящими в неё компаниями. К тому же стоимость риска сильно зависит от того, кому банк даёт в долг. Например, на 1 сентября 2026 года проблемными были 13,2% необеспеченных потребительских кредитов и 2,1% ипотечных, по данным Банка России. Поэтому CoR сравнивают с историей самого банка и с банками, у которых похожий портфель, и рядом смотрят на доходность кредитов: высокая ставка по кредитам может окупать высокие расходы на резервы.
CoR: формула расчёта
CoR: расчёт по шагам
Условный банк: кредитный портфель до вычета резервов на начало квартала — 760 млрд ₽, на конец — 840 млрд ₽. За квартал банк создал резервы на 8 млрд ₽ и восстановил 2 млрд ₽ по вернувшимся долгам.
- 1Чистые расходы на резервы8 − 2 = 6 млрд ₽
- 2Средний портфель(760 + 840) / 2 = 800 млрд ₽
- 3Расходы в годовом выражении6 × 4 = 24 млрд ₽
- 4CoR24 / 800 × 100% = 3%
За квартал банк признал в расходах столько будущих потерь, сколько в пересчёте на год составляет 3% кредитного портфеля. Умножение на 4 — упрощение; точнее пересчитывать по календарным дням, как это делает Банк России.
CoR на примере
Иван держит акции условного банка: кредитный портфель — 2 трлн ₽, капитал — 250 млрд ₽, чистая прибыль за прошлый год — 50 млрд ₽, то есть ROE 20%. Стоимость риска в прошлом году была 1,5%. В новом году банк в презентации прогнозирует CoR 2,5%. Лишний процентный пункт — это 20 млрд ₽ дополнительных расходов на резервы при прошлогодней чистой прибыли 50 млрд ₽. Даже с учётом того, что резервы уменьшают и налог на прибыль, при прочих равных ROE опустится заметно ниже 20%, а с ним и дивиденды, если банк платит долю от прибыли. С тех пор Иван открывает презентацию банка с прогноза стоимости риска.
CoR: главное
- CoR (стоимость риска) — чистые расходы на резервы по кредитам за период к среднему портфелю до вычета резервов, в процентах годовых
- Каждый процентный пункт CoR на портфеле в 1 трлн ₽ — это 10 млрд ₽ прибыли до налогообложения за год
- Нормальный уровень зависит от портфеля: во II квартале 2026 года по сектору — 2,2% по кредитам гражданам и 1,3% по кредитам компаниям, по данным Банка России
- CoR бывает отрицательным, когда восстановленных резервов больше, чем новых
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
CoR, или cost of risk, — стоимость риска: сколько банк за год потратил на резервы под возможные невозвраты кредитов в процентах от среднего кредитного портфеля. CoR 2% значит, что на каждые 100 ₽ кредитов банк за год признал в расходах 2 ₽ ожидаемых потерь. Эти расходы уменьшают прибыль банка.
Нужны две цифры из отчётности: чистые расходы на резервы под кредитные убытки за период (созданные резервы минус восстановленные) и кредитный портфель до вычета резервов на начало и конец периода. Расходы делят на средний портфель и переводят в годовые: квартальные упрощённо умножают на 4, полугодовые — на 2. Например, 6 млрд ₽ чистых расходов на резервы за квартал при среднем портфеле 800 млрд ₽ дают 6 × 4 / 800 = 3% годовых.
Стоимость риска (CoR) показывает качество кредитов банка и то, во сколько оно обходится акционерам. Рост CoR значит, что банк ждёт больше невозвратов и признаёт их в расходах. Снижение — что заёмщики платят лучше или банк восстановил резервы по вернувшимся долгам. Поскольку резервы уменьшают прибыль, по CoR можно прикинуть, как изменятся прибыль и рентабельность капитала банка.
Универсальной нормы нет: у банка, который выдаёт необеспеченные потребительские кредиты под высокую ставку, стоимость риска (CoR), скорее всего, будет выше, чем у ипотечного банка или банка, кредитующего крупные компании. Ориентир по сектору — оценка Банка России: во II квартале 2026 года стоимость риска составила 2,2% по кредитам гражданам и 1,3% по кредитам компаниям. Прогноз регулятора на 2026 год — 2,2–2,6% и 1,3–1,7% соответственно.
Да. Если за период банк восстановил больше резервов, чем создал новых, например крупный проблемный заёмщик неожиданно расплатился, чистые расходы на резервы становятся отрицательными. Тогда стоимость риска (CoR) тоже отрицательная и прибыль увеличивает. Такой результат может оказаться разовым, поэтому строить на нём прогноз прибыли рискованно.
Доля NPL (non-performing loans, неработающих кредитов) — снимок на дату: какая часть портфеля уже не обслуживается или признана обесценённой. Стоимость риска (CoR) — поток за период: сколько банк за год потратил на резервы в процентах от портфеля. Доля NPL может стоять на месте, а стоимость риска расти, если банк доначисляет резервы по уже известным проблемным кредитам.
