Корреляция
Обновлено: 2026-07-03Корреляция — это статистическая мера того, насколько согласованно движутся два актива. Коэффициент лежит между +1 и −1: при +1 активы ходят строго вместе, при −1 — строго в противофазе, при нуле — независимо друг от друга.
Поподробнее
Для инвестора корреляция — ключ к настоящей диверсификации. Складывать в портфель активы с корреляцией около +1 бесполезно: это один и тот же риск под разными названиями, как десять нефтяных акций, движущихся синхронно. Риск портфеля снижают активы со слабой или отрицательной корреляцией: когда падает одно, другое держится или растёт, и общий результат сглаживается.
Две честные оговорки. Корреляция — не причинность: активы могут двигаться вместе из-за общего внешнего фактора, а не влияния друг на друга. И она непостоянна: коэффициенты, посчитанные по спокойным годам, ломаются в кризис, когда в панике распродают всё подряд и корреляции разом устремляются к +1. Диверсификация из-за этого слабее всего защищает именно тогда, когда нужна больше всего, — закладывайте это в ожидания.
Формула
Разберём на примере
Корреляция двух нефтяных акций — 0,85: портфель из них ведёт себя почти как одна бумага, диверсификации нет. Корреляция акций и длинных ОФЗ в спокойный период — около 0,2: облигации реально сглаживают просадки. Затем случается кризисный месяц: распродают всё, корреляция большинства активов подскакивает к 0,9, и портфель падает почти целиком — устояло только золото и валюта. После нормализации коэффициенты возвращаются к привычным. Урок: корреляция — характеристика периода, а не константа актива.
Ключевые моменты
- Диверсифицируют не количеством бумаг, а низкой корреляцией между ними
- Корреляция — не причинность и не константа: в кризисы она стремится к +1
- Проверяйте корреляции портфеля по истории, но не считайте их гарантией на будущее
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Исторически — государственные облигации, золото, валюта: их сочетание с акциями сглаживало портфель. Но коэффициенты плавают: в отдельные периоды защитники подводили, а вечного противовеса не существует в принципе. Поэтому защитную часть портфеля тоже диверсифицируют.
