EV/EBITDA
Обновлено: 2026-07-03EV/EBITDA — это отношение полной стоимости компании (капитализация плюс чистый долг) к её EBITDA. Показывает, за сколько лет операционный заработок бизнеса окупает его полную цену с учётом долгов. Один из основных мультипликаторов профессиональной оценки компаний.
Поподробнее
Главное преимущество перед P/E — честность к долгу с обеих сторон дроби. P/E сравнивает цену акций с чистой прибылью, на которую влияют проценты, налоги и амортизация. EV/EBITDA убирает эти искажения: в числителе — цена бизнеса вместе с долгом, в знаменателе — заработок до долговых и бухгалтерских статей. Компании с разной закредитованностью становятся сопоставимыми.
Читается так же, как P/E: чем ниже относительно отрасли, тем дешевле оценён бизнес, — и с теми же оговорками про сравнение только внутри сектора. Важное исключение: к банкам и страховым компаниям EV/EBITDA не применяется — у финансового бизнеса долг является рабочим инструментом, а не нагрузкой, и конструкция показателя теряет смысл.
Формула
Разберём на примере
Две компании с одинаковым P/E = 8, по нему они оценены идентично. Смотрим глубже: у первой долгов нет, EV/EBITDA = 5; у второй долг равен капитализации, EV/EBITDA = 9. Полная цена второй компании относительно её операционного заработка почти вдвое выше — просто эта разница спрятана в долге, который P/E не видит. Покупатель «одинаково дешёвых» компаний на деле выбирает между дешёвой и дорогой.
Плюсы и минусы
- Учитывает долг: компании с разной закредитованностью становятся сопоставимыми
- Устойчив к различиям в налогах и амортизационной политике
- Стандарт сделок M&A и профессиональной аналитики — по нему оценивают бизнесы целиком
- Не применим к банкам и страховым: у них долг — рабочий инструмент
- Наследует слабости EBITDA: игнорирует капитальные затраты и реальные денежные потоки
- Считается чуть сложнее P/E: нужны данные о долге и деньгах из баланса
Связанные термины
Материалы по теме
Часто задаваемые вопросы
Расхождение само по себе информация: обычно оно указывает на долг. Компания с низким P/E и высоким EV/EBITDA дёшева только на вид — её тянет долговая нагрузка. Обратная комбинация встречается у компаний с большой денежной подушкой. Смотреть стоит оба показателя: их разница рассказывает о балансе.
